社服零售行业周报：9月社零增速环比回落，黄金珠宝品牌迎来新一轮涨价潮

9月社会消费品零售总额同比增长3.0%，环比回落0.4个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额同比增长3.2%，环比回落0.5个百分点；餐饮收入同比增长0.9%，增速环比回落1.2个百分点。分区域来看，城镇和乡村消费品零售额同比分别增长2.9%和4.0%，增速环比分别回落0.3和0.6个百分点。服装鞋帽针纺织品类、化妆品类、金银珠宝类和体育娱乐用品类商品零售额同比分别增长4.7%、8.6%、9.7%和11.9%，增速环比分别提升1.6、3.5、-7.1和-5.0个百分点。线上消费持续向好，1-9月份实物商品网上零售额同比增长6.5%；限额以上零售业实体店铺零售额同比增长3.5%，增速环比回落0.4个百分点，其中仓储会员店、集合店和无人值守商店零售额均保持两位数增长。

黄金珠宝品牌再次迎来新一轮集体涨价潮。截至10月24日，COMEX黄金价格已达4104美元/盎司，年内累计上涨超50%。老铺黄金、深圳君佩珠宝和周大福均宣布进行产品价格调整，提价幅度在12%-18%之间。

建议关注以下五条投资主线：

1. AI技术持续升级，AI应用渗透率有望持续提升，相关受益标的包括科锐国际、焦点科技、兰生股份等；
2. 消费者为情绪价值买单意愿增强，高景气新零售赛道有望持续获得超预期表现，相关受益标的包括泡泡玛特、名创优品等；
3. 促内需背景下，顺周期板块有望低位复苏，从而释放业绩弹性，相关受益标的包括蜜雪集团、海底捞等；
4. 消费出海前景广阔，建议关注出海服务商以及产品力较强的消费出海，相关受益标的包括安克创新、泡泡玛特等；
5. 线下流量回归，传统业态有望焕发新活力，相关受益标的包括永辉超市、百联股份等。

风险提示：宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。