社服零售行业周报：多项利好政策出台，行业景气度有望上行

证券研究报告|行业研究周报 2023年07月23日 多项利好政策出台，行业景气度有望上行 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 16% 9%3% -4% -11%-17% 2022/072022/102023/012023/042023/07 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSACNO：S1120523040001联系电话： 社服零售行业周报 ►本周出台多条利好政策，多行业有望受益 本周围绕促消费促发展出台多条政策，半年度业绩预告近期密集发布，跨境电商、会展、黄金珠宝、酒店、线下零售等多个板块龙头公司上半年业绩大幅改善，后续有望与政策面利好形成共振，行业景气度上行。1）消费：国家发改委在7 月18日召开的新闻发布会上表示，将围绕稳定大宗消费、促进汽车消费和电子产品消费、拓展农村消费、优化消费环境等方面抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策。《关于促进汽车消费的若干措施》和《关于促进电子产品消费的若干措施》已印发出台，恢复和扩大消费的综合性文件也将于近期印发；2）会展：7月20日上海市出台《上海市推动会展经济高质量发展打造国际会展之都三年行动方案（2023-2025年）》，提升行业企业的国际竞争力，我们认为政策端将积极倡导龙头公司进行海外扩张；3）跨境电商：7月20日，《上海市推进跨境电商高质量发展行动方案（2023-2025年）》，力争到2025年，上海跨境电商主体能级、专业服务、创新要素、营商环境等居于全国前列，基本建成主体高度集聚、要素高效创新、产业生态完善的跨境电商综合性功能枢纽。集聚一批具备全球影响力的跨境电商龙头企业及平台。 ►6月社零同比+3.1%，电商渗透率继续提升，可选消费中黄金珠宝较为稳健 6月社零同比增长+3.1%，基数效应减弱，增速环比有较大幅度回落。今年1-6月实物商品网上零售额累计同比+10.8%，线上渗透率26.6%，环比提升1个百分点。分品类来看，必选消费如粮油、饮料、烟酒表现优于可选消费品，可选消费品中金银珠宝、服装鞋帽分别同比+7.8%、+6.9%，增速相对稳健。 投资建议 建议关注两条投资主线：1）随着居民消费能力、消费信心的持续提升，服务类消费恢复弹性大，受益板块及标的包括酒店（华住集团、锦江酒店、首旅酒店），景区（曲江文旅、黄山旅游、宋城演艺、天目湖、中青旅），免税（中国中免、王府井），餐饮（同庆楼、九毛九、海伦司、海底捞、奈雪的茶、呷哺呷哺），黄金珠宝（潮宏基、周大生、老凤祥、周大福）等；2）RCEP+一带一路带来发展红利，聚焦细分行业小龙头，受益板块及标的包括会展（米奥会展、兰生股份），跨境电商（吉宏股份、小商品城、华凯易佰）等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，疫情二次冲击。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.行情回顾3 2.行业公司动态4 2.1.行业资讯4 2.2.行业投融资情况5 2.3.重点公司公告5 3.宏观数据6 4.投资建议8 5.风险提示8 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌3 图2本周重点子板块涨跌3 图3本周涨幅排名前五的个股3 图4本周跌幅排名前五的个股3 图56月社零总额同比+3.1%6 图66月除汽车外社零总额同比+3.7%6 图76月城镇/乡村社零总额同比+3.0%/+4.2%7 图86月商品零售/餐饮收入同比+1.7%/+16.1%7 图96月实物商品线上/线下同比+7%/-1%7 图101-6月实物商品网上零售占比26.6%7 图116月烟酒/服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+9.6%/+6.9%/+4.8%/+7.8%7 表1本周行业投融资事件一览5 1.行情回顾 本周消费者服务指数与商贸零售指数分别跑赢沪深300指数0.49pct和4.68pct，重点子板块中餐饮、一般零售、珠宝首饰及钟表涨幅居前。2023/7/17-2023/7/21，中信消费者服务指数涨幅-1.49%，中信商贸零售指数涨幅+2.70%，上证综指涨幅-2.16%，深证成指涨幅-2.44%，沪深300涨幅-1.98%，创业板指涨幅-2.74%，中小 板指涨幅-3.20%，中证500涨幅-1.74%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为餐饮 （+9.04%）、一般零售（+4.83%）、珠宝首饰及钟表（+0.91%）、人力资源服务（-0.33%）、景区（-0.80%）、旅游零售（-2.15%）、酒店（-2.25%）、服务综合（- 4.04%）。 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -1.49% 2.70% -2.16%-2.44% -1.98% -2.74% -1.74% -3.20% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -6.0% -2.15%-2.25% 9.04% -0.80%-0.33% -4.04% 0.91% 4.83% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，西安饮食以周涨幅12.75%位居涨幅榜首位，全聚德、曼卡龙、菜百股份、豫园股份以周涨幅10.76%、8.48%、6.86%、5.42%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为君亭酒店（-7.27%）、天目湖（-6.49%）、米奥会展 （-6.04%）、创业黑马（-5.71%）、岭南控股（-5.56%）。 图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股 12.75% 10.76% 8.48% 6.86% 5.42% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -5.71% -5.56% -6.49% -6.04% -7.27% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 2.行业公司动态 2.1.行业资讯 【出入境】2023上半年出入境人次1.68亿，为2019年同期的48.8% 7月19日，国家移民管理局召开新闻发布会，通报了2023年上半年移民管理工作主要情况。今年上半年，全国移民管理机构共查验出入境人员1.68亿人次，为2019年同期的48.8%，粤港澳口岸全面恢复通关。其中内地居民8027.6万人次，港 澳台居民7490.3万人次，外国人843.8万人次（不含边民）；查验交通运输工具 983.1万架（艘、列、辆）次，是2019年同期的53.8%，其中飞机20.4万架次，船舶19.1万艘次，火车4.4万列次，汽车939.2万辆次。（来源：国家移民管理局） 【旅游】新东方成立文旅子公司，注册资本10亿元人民币 据天眼查App显示，7月19日，北京新东方文旅有限公司成立，注册资本10亿元人民币，法定代表人、董事长为俞敏洪，经营范围含旅游业务、旅游开发项目策划咨询、组织文化艺术交流活动、文艺创作、互联网销售等。股东信息显示，该公司由新东方教育科技集团有限公司全资持股。（来源：迈点咨询） 【旅游】郑州海昌海洋公园即将上线 据“中牟发布”消息，郑州海昌海洋公园即将上线，将成为海昌海洋公园今年下半年的重点。目前，各大场馆主体已经完工，处于建设收尾阶段，大型游乐设备已相继进场，电力通信等系统的安装、园区道路铺设和绿化带种植已基本完成。（来源：环球旅讯） 【出行】暑期出游“如火如荼”，粤港澳市场迎亲子出游高峰 2023年暑假全面开启已经10天，暑期出游也如火如荼地开展中，亲子客群、学生客群已经“成功接棒”成为出游主力。从岭南商旅集团旗下广之旅方面了解到，亲子及学生出游人群已占当期出游总人数的80%。而出游方向方面，与暑期刚开始时跨省游“一马当先”的情况不同，粤港澳市场出游人数明显增加，人数规模环比较上周超过50%——暑期粤港澳亲子游高峰正式到来。（来源：迈点咨询） 【酒店】OYO推出新品牌Palette，进军高端度假酒店市场 印度连锁酒店公司OYO推出全新品牌Palette，进军高端度假酒店市场。据悉，OYO已经在印度迪加、班加罗尔和孟买等城市试点开设了10家Palette度假酒店，并计划到2024财年第二季度再新增40家酒店。 OYO此前还宣布将在三个月内新增500家酒店，并计划在今年年底前，将另外1800家酒店纳入其高端系列。OYO于3月底向印度市场监管机构SEBI提交了招股书，将IPO融资规模从之前预期的11亿美元缩减至4亿至6亿美元，计划11月上市。 （来源：迈点咨询） 【会展】上海出台20项措施推动会展经济高质量发展 为进一步增强上海会展经济的全球影响力和国际竞争力，上海市出台《上海市推动会展经济高质量发展打造国际会展之都三年行动方案（2023-2025年）》。上海推出五个方面20项措施推动会展经济高质量发展。 上海是世界主要会展城市之一，举办展会数量、展览面积等指标居国内首位、跻身世界前列。今年以来，市区两级政府持续出台扶持政策，上海会展经济呈现全面复苏、快速增长态势。上半年，上海主要展馆共举办各类展览及活动169个，举办总面 积758.89万平方米，办展面积已恢复至2019年同期八成以上水平。（来源：环球旅讯） 【OTA】携程集团发布首个旅游行业垂直大模型“携程问道” 7月17日，携程集团发布首个旅游行业垂直大模型“携程问道”。据介绍，“携 程问道”在大模型的基础上，筛选200亿高质量非结构性旅游数据，结合现有实时数据进行了自研垂直模型的训练。同时，携程发布为用户提供行前推荐的三大类榜单产品“口碑榜、热点榜、特价榜”。携程集团董事局主席梁建章表示，“希望用户从包括‘携程问道’在内的产品获得旅游行业‘可靠的内容，放心的推荐’。”（来源：环球旅讯） 2.2.行业投融资情况 本周行业重点投融资事件：7月19日，东南亚在线购物平台Lazada获得融资 8.45亿美元。根据36Kr报道，2012年，Lazada在新加坡成立，随后于2016年被阿里收购，成为阿里电商走向全球化的触手，截至目前为止，阿里向Lazada投资的资金总额已达到约58亿美元，近两年Lazada完善了东南亚的物流和仓储体系，并开拓了西班牙这一欧洲新市场。 表1本周行业投融资事件一览 时间 公司名称 行业 轮次 金额 投资方 简介 7.18 希德创新 电商零售 天使轮 500万元 - 鞋履出海品牌 7.19 ELECTROX 电商零售 Pre-A 数千万元 益源资本、东锦食品等 运动健康饮品品牌 7.19 愚公科技 电商零售 Pre-A 近千万元 微米云服、长禾资本等 跨境电商售后运营服务商 7.19 Lazada 电商零售 战略投资 8.45亿美元 阿里巴巴 东南亚在线购物平台 资料来源：IT桔子，华西证券研究所 2.3.重点公司公告 【峨眉山A】拟投资3.5亿元实施金顶索道改造提升项目 7月18日，峨眉山旅游股份有限公司公告称，公司拟以自筹资金投资35018万元 实施金顶索道改造提升项目。据了解，项目包括新建2号客运交通索道1条，更换3 号客货两用交通索道支架3座，及相关配套附属设施。该项目的实施可提升金顶索道运力，保障金顶旅游接待和物资运输，缓解金顶片区交通压力，优化完善景区旅游服务功能，提升游客体验感。 【众信旅游】发布业绩预告预计上半年归母净亏损3100-3600万元 公告显示，预计众信旅游上半年归母净亏损3100-3600万元，同比减55.47%-61.66%。其中，今年第二季度预计众信旅游归母净利润在150-650万元，同比增长 106.28%-115.06%，将实现同比扭亏为盈。 【创业黑马】拟定增不超过5.07亿元用于科创大模型等项目 本次向特定对象发行A股股票相关事项已经公司第三届董事会第十一次会议审议