具身智能行业研究：智元宇树相继发布新品，文远Robotaxi 获沙特自驾牌照

核心观点

• 智能驾驶：景气度稳健向上，智驾渗透率提升，Robotaxi加速商业化落地。
• 机器人：景气度稳健向上，H2海外龙头新品推出将推动行业加速。

关键事件

• 智能驾驶：
  • 文远知行发布Q2财报，旗下Robotaxi获得沙特阿拉伯首张自动驾驶牌照，成为全球唯一一家旗下产品拥有六国自动驾驶牌照的科技公司。
  • 理想汽车首款纯电SUV i8开卖，行业首个量产VLA。
  • 蔚来乐道L90正式上市，订单销量暴增。
  • 长安集团全国第三家汽车央企正式成立。
  • 智己汽车首发上汽自研的超级增程技术。
  • 上汽奥迪A5L Sportback正式上市，搭载华为乾崑智驾系统。
• 机器人：
  • 智元机器人发布“灵渠OS”开源计划，剑指打造具身智能“Windows系统”。
  • 宇树科技发布新品人形机器人R1，售价3.99万元起，搭载26个关节。
  • 特斯拉第三代机器人实测，计划2026年实现百万台量产。
  • 智元机器人发布具身智能操作系统“灵渠OS”及动作驱动世界模型平台“Genie Envisioner”，并拓展海外市场。
  • 全球首家机器人“6s店”开业。

投资建议

• ROBO+是汽车板块最强产业趋势。具身智能是AI最强应用，智驾和人形机器人则是具身智能最重要两个方向。
• 智能驾驶：
  • 高阶智驾渗透率步入爆发式增长，Robotaxi产业即将迎来商业化拐点。
  • 供应链芯片、激光雷达、光学器件、传感器清洗等赛道迎来爆发式增长。
  • 建议关注华为系、理想汽车、小米集团等在五大竞争要素都具备积累的厂商。
• 机器人：
  • 下半年关注上半身技术迭代及零部件门票行情。
  • 建议关注特斯拉、figure、华为、字节、小米、智元等机器人。
  • 25H2重点关注特斯拉、智元、华为供应链。
  • H2重点关注灵巧手、电机和peek等。

风险提示

• 行业竞争加剧。
• 汽车与电动车产销量不及预期。
• 人形机器人进展不及预期。