具身智能行业研究：宇树发布Unitree Dex5灵巧手，北京自动驾驶条例实施

核心观点

• 智能驾驶：文远知行与Uber、迪拜RTA合作在迪拜首推robotaxi服务；北京市实施L4级自动驾驶汽车条例，支持自动驾驶汽车用于多种出行服务；黑芝麻智能2024年扭亏为盈，营收增长51.8%；商汤绝影J6M智驾方案量产；速腾聚创2024年激光雷达销量全球第一。
• 机器人：Figure机器人在宝马工厂真实工作场景中手部稳定性与精度大幅提升；宇树科技发布Unitree Dex5灵巧手，性能全面优化升级；普渡机器人发布全球首款商用场景类人形服务机器人闪电匣Arm；擎朗智能发布人形具身服务机器人XMAN-R1；优艾智合发布轮式人形机器人“巡霄”；特斯拉公布第三代擎天柱机器人行走视频；众擎机器人获Pre-A轮融资近2亿元。

投资建议

• 智能驾驶：ROBO+是汽车板块最强产业趋势，高阶智驾和robotaxi将推动大算力芯片、激光雷达、光学器件、传感器清洗系统等赛道高速增长。建议关注地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、舜宇光学、宇瞳光学、清洗系统领先公司、华为系、理想汽车等。
• 机器人：紧抓THB主线，关注低估值龙头。建议关注特斯拉、华为、字节、小米、比亚迪等产业链，以及三花智控、拓普集团、五洲新春、北特科技等执行器供应商，兆威机电、鸣志电器等灵巧手部件供应商，日发精机、华辰装备、浙海德曼等设备供应商。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 汽车与电动车产销量不及预期
• 人形机器人进展不及预期