非银行业周报：回调之后，积极布局非银板块

市场回顾

本周主要宽基指数回落，非银板块整体回调，保险指数较为抗跌。7月非银行业指数表现较好，申万非银指数累计上涨4.60%，其中证券和保险指数涨幅分别上涨5.37%/4.34%，同期沪深300指数累计上涨3.54%。

证券板块

• 经纪业务：沪深两市A股日均成交额1.79万亿元，环比上周+0.48%，同比+155.07%。
• 投行业务：年内累计IPO承销规模为566.81亿元；再融资承销规模为8103.24亿元。
• 信用业务：融资融券余额19847.91亿元，较上周+1.92%，同比+38.50%；场内外股票质押总市值为27877.58亿元，较上周-2.02%，同比+21.92%。

保险板块

• 寿险保费：2024年1-12月累计增速4.7%，12月单月增速7.8%。
• 财险保费：2024年1-12月累计增速7.8%，12月单月增速2.4%。

流动性追踪

• 货币资金面：央行开展1.66万亿元逆回购，净投放69亿元。资金利率转为全面下行，DR007下行至1.42%，R007下行至1.49%。
• 债券利率方面：1年期国债收益率下行至1.37%，10年期国债收益率下行至1.71%，30年期国债收益率下行至1.95%。

行业新闻与公司公告

• 财政部发布公告，自2025年8月8日起，对国债等债券利息收入恢复征收增值税。
• 中国人民银行召开2025年下半年工作会议，要求坚定支持资本市场平稳运行。
• 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。

投资建议

• 保险方面：建议关注阳光保险、中国太保、新华保险、中国平安、中国人寿和中国财险。
• 证券方面：建议关注中信证券、华泰证券、国泰海通和广发证券等头部券商标的。

风险提示

• 政策不及预期
• 资本市场波动加大
• 居民财富增长不及预期
• 长期利率下行超预期