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非银金融行业周报：AI冲击担忧造成保险板块承压，回调带来布局机会

金融 2026-03-01 高超,卢崑,张恩琦开源证券杨建江

周观点：AI冲击担忧导致保险板块回调，但中期趋势向好，A股上市险企PEV平均估值降至0.78倍，短期调整带来布局机会。3-4月进入业绩催化窗口，看好布局机会。
券商：
- 市场交易量和基金新发同步高增，券商基本面高基数延续高景气。
- 港交所2025年度收入291.6亿港元，同比增30.3%；净利润177.5亿港元，同比升36.1%。
- 期货板块受益于资源品板块上涨。
- 券商板块估值和机构持仓仍在低位，看好春季行情，关注业绩催化，零售和财富管理主线有望率先受益。
- 推荐华泰证券、广发证券、国泰海通、中金公司H、中信证券、国信证券；受益标的同花顺。
保险：
- 中英人寿发布1.25%预定利率的分红险产品，体现慢牛预期下需求旺盛。
- 分红险在牛市预期加持下性价比凸显，银保渠道有望延续较高增长。
- 资产端长端利率企稳、权益市场向好利于净资产和盈利表现，中长期看利差有望逐步向好。
- 推荐中国太保、中国人寿H股、中国平安。
推荐及受益标的组合：
- 推荐标的组合：中国太保，中国人寿，中国平安；华泰证券，广发证券，国泰海通，中金公司H；中信证券，国信证券；江苏金租，香港交易所。
- 受益标的组合：同花顺，九方智投控股。
风险提示：资本市场波动对投资收益带来波动风险；保险负债端表现不及预期。