煤炭开采行业：2024年全球新建煤矿产能降至十年低点至1.05亿吨

2024年全球新建煤矿产能降至十年低点至1.05亿吨，较2023年下降46%，约占2024年全球煤炭产能的1%。新增产能减速可能反映扩张审批的延迟、煤矿开发阶段固有的长期性，以及在前两年因特殊事件推动的产能激增后供需压力也许有所缓解。

世界不少国家仍在计划建设新煤矿，合计产能达22.7亿吨。其中，新建动力煤产能仍然占主导地位，占全球拟建矿山产能的75%（16.9亿吨）。在北美地区，用于钢铁生产的冶金煤项目占拟建产能的70%以上。开采方式上，地下井工矿占所有新建煤矿产能的一半（11.53亿吨）。数据涵盖了全球850个新矿山、扩建和重新启动项目，中国、印度、澳大利亚和俄罗斯几乎占了所有拟开发项目的90%。在计划新建的22.7亿吨煤炭产能中，13.5亿吨在中国，超过了世界其他地区的总和。

投资建议：重点推荐煤炭央企中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）；重点推荐困境反转的中国秦发；“绩优则股优”，绩优的陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源；弹性的兖矿能源、晋控煤业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股股东变更，目前正在办理资产置换的安源煤业亦值得重点关注。

风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期。