煤炭开采行业周报：煤矿安全事故频发，产地安全监管力度再加强，或阶段影响地方煤炭产量

煤矿安全事故频发，产地安全监管力度再加强，或阶段影响 地方煤炭产量 煤炭开采 2023年7月2日 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 煤炭开采 煤矿安全事故频发，产地安全监管力度再加强，或阶段影响地方煤炭产量 2023年7月2日 本期内容提要: 看好 投资评级 本周产地煤价小幅下跌。截至6月30日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价810.0元/吨，周环比下跌10.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤 看好 上次评级 车板价（Q5500）659.0元/吨，周环比下跌2.0元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）660.0元/吨，周环比下跌20.0元/吨。 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰电力公用联席首席分析师执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 内陆电厂日耗拉升。截至7月1日，本周秦皇岛港铁路到车6406车,周环比增加12.98%；秦皇岛港口吞吐54.5万吨，周环比下降8.56%。国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平 均值1265.17万吨，较上周的1284.86万吨下跌19.7万吨，周环比 下降1.53%。截至6月29日，内陆十七省煤炭库存8854.50万吨， 较上周上升242.70万吨，周环比增加2.82%；日耗为361.20万吨，较上周上升15.60万吨/日，周环比增加4.51%；可用天数为24.5天，较上周下降0.40天。 国际动力煤价格小幅下跌。截至6月30日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价830.0元/吨，周上涨5.0元/吨。截至6月28日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格87.8美元/吨，周环比下 跌0.5美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价119.5美元/吨，周环比下跌8.0美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价84.8美元/吨，周环比下跌4.4美元/吨。 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 焦炭方面：钢焦博弈继续焦炭供需结构趋于平衡。根据煤炭资源网，截至6月27日，汾渭吕梁准一级焦1710元/吨，日环比持平；日照准一级焦1930元/吨，日环比持平。焦炭市场暂稳运行，近日虽 钢材价格有所回落，但钢厂整体盈利情况仍可观，厂内焦炭到货相对正常，部分钢厂仍有控量表现，而供应端盈利能力多在盈亏线附近生产相对稳定，少数有限产，且原料煤成本开始松动，成本支撑转弱，市场看涨预期减弱，整体看随着投机环节离场焦炭供需矛盾暂不突出，短期市场或持稳为主，后期关注成材以及原料端的表现。 焦煤方面：市场情绪降温煤价震荡偏弱。根据煤炭资源网，截止6月 30日，CCI山西低硫指数1713元/吨，日环比下跌7元/吨；CCI山西 中硫指数1390元/吨，日环比持平；CCI山西高硫指数1374元/吨，日环比持平，CCI灵石肥煤指数1550元/吨，日环比持平，CCI济宁气煤指数1230元/吨，日环比持平。焦炭涨价仍未落地，下游市场观望情绪再起，中间环节离市现象增多，下游焦企采购节奏放缓，煤矿线上竞拍成交涨跌互现。产地方面，因多数煤矿暂有前期订单拉运，本周产地整体库存延续去化，不过部分高价资源出货困难，已有累库现象，价格出现回调，预计短期市场维持震荡偏弱的局面。 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政 策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。近日，晋能控股煤业集团一煤矿发生顶板事故4人被困。山西东江煤业集团有限公司因发生 一起死亡1人的安全事故而停产整顿。叠加前段时间，中煤集团山西 华润联盛黄家沟煤业发生的架空乘人装置运输事故造成3人死亡。在事故频发的背景下，产地安全监管力度持续加强，山西开展矿山井下辅助运输风险隐患排查整治，围绕辅助运输系统容易导致人员伤亡事故的危险因素开展专项风险辨识评估。内蒙古进一步加强井工煤矿安全管理，严格事故煤矿整顿工作，（一）因违章作业导致发生一般生产安全事故的煤矿，停工停产整顿期限原则上不少于1个月。（二）因设备检修不到位以及瓦斯、水害、火灾、冲击地压、顶板等系统性风险引发一般生产安全事故的煤矿，停工停产整顿期限原则上不少于3个月。（三）发生较大生产安全事故的煤矿，停工停产整顿期限原 则上不少于6个月。（四）发生重大及以上生产安全事故的煤矿，停 工停产整顿期限原则上不少于1年。（🖂）发生特别重大事故不再具备安全生产条件的煤矿，依法依规实施资源整合、关闭退出等措施。四川开展煤矿瓦斯治理攻坚年活动，在开展瓦斯治理基础工作方面，明确将在今年9月底前，针对瓦斯开展专项隐蔽致灾因素普查工作。值得关注的是，经过两年的强力增产保供，煤矿持续高强度高负荷运转导致煤矿采掘接续紧张（约占矿井总数量15%）和安全生产事故频发，随着安全监管力度的不断增强，或将直接影响地方阶段性煤炭产 量。能源大通胀背景下，叠加下游需求的复苏回暖，优质煤炭企业依 然具有高壁垒、高现金、高分红的属性，我们认为煤炭板块彰显出配置高性价比，煤炭板块更具备长期投资价值，亦有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。 投资建议：结合能源产能周期的研判，我们认为在全国煤炭增产保供的形势下，煤炭供给偏紧、趋紧形势或将持续整个“十四🖂”乃至 “十🖂🖂”，或需新规划建设一批优质产能以保障我国中长期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、资源费与吨煤投资大幅提升背景下，经济开发刚性成本的抬升有望支撑煤炭价格中枢保持高位，叠加煤炭央国企资产注入工作已然开启，愈加凸显优质煤炭公司盈利与成长的高确定性。当前，煤炭板块具有高业绩、高现金、高分红属性，叠加 行业高景气、长周期、高壁垒特征，以及低估值水平和一二级估值倒挂，煤炭板块投资攻守兼备。我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注三条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、陕西煤业、广汇能源等；二是在央企控股上市公司质量提升工作推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源等；三是全球资源特殊稀缺的优质炼焦公司淮北矿业、山西焦煤、平煤股份、盘江股份等。同时建议关注可做冶金喷吹煤的无烟煤相关标的潞安环能、山煤国际、兰花科创、华阳股份等，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技等。 风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 重要指标前瞻 资料来源：wind，煤炭资源网，煤炭市场网，信达证券研发中心注：红色点为高点。本周部分数据未更新。 目录 一、本周核心观点及重点关注：煤矿安全事故频发，产地安全监管力度再加强，或阶段影响地方煤炭产量7 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块优于大盘9 三、煤炭价格跟踪：港口煤价延续上涨10 四、煤炭供需跟踪：进口煤价格倒挂延续13 �、煤炭库存及运输情况：港口动力煤稳步去库18 六、天气情况：5-8日，华北、黄淮等地还将出现一次持续高温过程22 七、上市公司估值表及重点公告23 八、本周行业重要资讯24 九、风险因素24 表目录 表1：重点上市公司估值表23 图目录 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）9 图4：综合交易价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)（元/吨）10 图5：综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（元/吨）10 图6：国煤下水动力煤价格指数NCEI(5500k):综合指数（元/吨）10 图7：年度长协价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)（元/吨）10 图8：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）11 图9：产地煤炭价格变动（元/吨）11 图10：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）11 图11：广州港：印尼煤库提价（元/吨）11 图12：港口焦煤价格变动情况（元/吨）12 图13：产地焦煤价格变动情况（元/吨）12 图14：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）12 图15：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）12 图16：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）12 图17：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）12 图18：山西省周度产能利用率13 图19：内蒙古周度产能利用率13 图20：陕西省周度产能利用率13 图21：三省周度产能利用率13 图22：印尼煤（Q5000）进口价差（元/吨）14 图23：印尼煤（Q4000）进口价差（元/吨）14 图24：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）14 图25：内陆17省区煤炭库存量变化情况（万吨）14 图26：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（日）14 图27：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）15 图28：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）15 图29：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）15 图30：三峡出库量变化情况（立方米/秒）15 图31：华中地区尿素市场平均价（元/吨）16 图32：全国甲醇价格指数16 图33：全国乙二醇价格指数16 图34：全国合成氨价格指数16 图35：全国醋酸价格指数16 图36：全国水泥价格指数16 图37：全国水泥开工率（%）17 图38：全国平板玻璃开工率（%）17 图39：Myspic综合钢价指数17 图40：上海螺纹钢价格(HRB40020mm)（元）17 图41：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）17 图42：高炉开工率（%）17 图43：秦皇岛港煤炭库存（万吨）18 图44：生产地炼焦煤库存（万吨）18 图45：六大港口炼焦煤库存（万吨）18 图46：国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存（万吨）19 图47：国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存（万吨）19 图48：焦化厂合计焦炭库存（万吨）19 图49：四港口合计焦炭库存（万吨）19 图50：国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存（万吨）19 图51：波罗的海干散货指数(BDI)20 图52：中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)20 图53：大秦线铁路发运量（万吨）20 图54：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）20 图55：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）20 图56：2020-2023年北方四港货船比（库存与船舶比）情况21 图57：未来10天降水量情况22 一、本周核心观点及重点关注：煤矿安全事故频发，产地安全监管力度再加强，或阶段影响地方煤炭产量 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。近日，晋能控股煤业集团一煤矿发生顶板事故4人被困。山西东江煤业集团有限公司因发生一起死亡1人 的安全事故而停产整顿。叠加前段时间，中煤集团山西华润联盛黄家沟煤业发生的架空乘人装置运输事故造成3人死亡。在事故频发的背景下，产地安全监管力度持续加强，山西开展矿山井下辅助运输风险隐患排查整治，围绕辅助运输系统容易导致人员伤亡事故的危险因素开展专项风险辨识评估。内蒙古进一步加强井工煤矿安全管理，严格事故煤矿整顿工作，（一）因违章作业导致发生一般生产安全事故的煤矿，停工停产整顿期限原则上不少于1个月。（二）因设备检修不到位以及瓦斯、水害、火灾、冲击地压、顶板等系统性风险引发一般生产安全事故的煤矿，停工停产整顿期限原则上不少于3个月。（三）发生较大生产安全事故的煤矿，停工停产整顿期限原则上 不少于6个月。（四）发生重大及以上生产安全事故的煤矿，停工停产整顿期限原则上不少于1年。（🖂）发生特别重大事故不再具备安全生产条件的煤矿，依法依规实施资源整合、关闭退出等措施。四川开展煤矿瓦斯治理攻坚年活动，在开展瓦斯治理基础工作方面，明确将在今年9月底前，针对瓦斯开展专项隐蔽致灾因素普查工作。 值得关注的是，经过两年的强力增产保供，煤矿持续高强度高负荷运转导致煤矿采掘接续紧张（约占矿井总