行业周报：海外AI财报总结：北美AI公司相继上调指引，全面看好海外AI链

周投资观点：海外AI财报总结：北美AI公司相继上调指引，全面看好海外AI链

• Meta Q2业绩超预期，上调全年资本支出下限：Meta 2025Q2营收475.2亿美元，超预期；预计2025年全年支出660亿美元至720亿美元，高于年初指引。公司继续投资AI领域，并进军智能眼镜市场。
• 微软云业务增速亮眼，并加大AI资本支出：微软FY2025Q4营收764.4亿美元，同比增长18%；智能云部门收入同比增长26%至299亿美元。微软365 Copilot推动商业云产品增长，并加大AI资本支出，预计2026财年第一季度资本支出将超过300亿美元。
• 亚马逊加大资本支出，重视AI应用成本控制及电力供应：亚马逊2025Q2营收1677亿美元，同比增长13%；AWS云服务净销售额同比增长17%。亚马逊2025Q2资本支出达314亿美元，同比增长约90%。公司表示将采取措施降低AI应用成本，并强调电力供应是扩大云服务的制约因素。
• 康宁Q2业绩亮眼，光通信业务表现优异：康宁2025Q2营收40.5亿美元，同比增长12%；光通信业务营收同比增长41%。超大规模客户正在打造更强的AI节点，“Scale-up”机会预计是现有20亿美元业务的2-3倍规模。数据中心互联业务需求上升，预计到2030年成为10亿美元市场机会。
• Vertiv和Celestica上调指引，液冷按下提速键：Vertiv 2025Q2营收26.38亿美元，同比增长35%，上调2025财年业绩指引至99.25-100.75亿美元。Celestica 2025Q2营收28.9亿美元，同比增长21%，上调2025年全年业绩指引至115.5亿美元。两家公司业绩上调反映AI发展浪潮下液冷温控需求的提升。
• 投资建议：看好AIDC算力产业链、AI应用、运营商、卫星互联网&6G等七大产业方向，建议重视：
  • AIDC机房建设：推荐标的为英维克、新意网集团、宝信软件、润泽科技等。
  • 网络设备：推荐标的为中际旭创、新易盛、天孚通信、紫光股份、中兴通讯等。
  • IT设备：推荐标的为紫光股份、中兴通讯等。
  • 算力租赁：受益标的为有方科技、云赛智联、润建股份等。
  • 云计算平台：受益标的为中国移动、中国电信、中国联通等。
  • AI应用：受益标的为广和通、移远通信、美格智能等。
  • 卫星互联网&6G：推荐标的为中兴通讯，受益标的为硕贝德、大富科技等。
• 市场回顾：本周通信指数上升2.43%，在TMT板块中排名第一。
• 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦。