Kinross 2025Q2黄金产销量分别环比增加0.1%/0.3%至15.94/15.81吨，归属于普通股股东的净利润环比增长44.2%至5.307亿美元。
生产经营情况
- 产量：2025Q2权益黄金产量为51.26万盎司（15.94吨），同比减少4.3%，环比增加0.1%。主要由于Fort Knox和Paracatu产量增加，抵消了Tasiast和Round Mountain的产量减少。
- 销量：2025Q2权益黄金销量为50.83万盎司（15.81吨），同比减少2.4%，环比增加0.3%。
- 平均实现价格：权益平均实现金价为3285美元/盎司（760.4元/克），同比上涨40.3%，环比上涨15.0%。
- 单位黄金销售利润：2025Q2单位黄金销售利润为2204美元，同比增长68%，超过金价涨幅。
- 单位生产成本：单位售出黄金的生产成本为1080美元/盎司（250.0元/克），同比上涨5.0%，环比上涨3.5%。
- 全维持成本与总成本：单位权益售出黄金的全维持成本为1493美元（345.6元/克），同比上涨7.6%，环比上涨10.2%；总成本为1,936美元（448.2元/克），同比上涨9.1%，环比上涨15.4%。
财务业绩情况
- 销售收入：增至17.285亿美元，同比增长41.7%，环比增长15.4%，主要由于金价上涨。
- 生产销售成本：为5.684亿美元，同比增长6.0%，环比增长4.0%。
- 营业利润：为7.748亿美元，同比增长159.7%，环比增长35.8%。
- 净利润：为5.307亿美元，同比增长151.6%，环比增长44.2%。
- 调整后净利润：为5.41亿美元，同比增长209.7%，环比增长48.6%。
- 现金流与资本支出：经营活动净现金流为9.924亿美元，同比增长64.3%；权益资本支出为3.018亿美元，同比增长14.1%，主要由于Great Bear、Redbird等项目的开发加速。
- 财务状况：现金及现金等价物为11.365亿美元，净债务约1亿美元；总流动资金约28亿美元；额外信贷额度16亿美元；已回购约2.25亿美元股票，计划最低5亿美元；今年迄今已向股东返还约3亿美元资本。
- 股息：宣布于2025年9月4日派发每股0.03美元的季度股息。
开发项目
- Great Bear矿：AEX项目推进中，土方工程进行中，预计2025年12月完成初步开发；主要项目设备采购已启动，计划2025年底授标。公司正在与IAAC协调分阶段备案流程。
- Redbird矿：采矿工作按计划推进，二期扩建项目研究顺利，勘探钻探和技术研究持续进行，目标寻找卫星矿以增强产量。
- Lobo-Marte矿：推进基线研究，支持环境影响评估，项目仍为潜在大型低成本矿山。
风险提示
- 美联储政策收紧超预期及经济衰退风险；
- 俄乌冲突及巴以冲突持续风险；
- 国内消费力度不及预期；
- 海外能源问题再度严峻。
评级：行业评级为“推荐”。
