光伏板块观点更新太平洋电新

光伏行业反内卷趋势与看好方向

• 反内卷下的供需重塑：光伏行业经三年下降周期后处于底部，反内卷推动行业健康发展。建议关注通过创新差异化产品的优质龙头，如硅料环节的新兴科技（颗粒硅优势显著）。
• 光伏+AI布局：福斯特在PCB及AI硬件领域布局深入，近期净利润约1亿元，未来规模有望与光伏业务相当。光伏板块当前处于底部且成长性良好。
• BC新技术长期价值：关注隆基、爱旭及辅料公司，BC新技术是光伏破局的长期抓手。

产业链价格变化与收储进展

• 报价回暖：硅料价格从42元/千克涨至44元/千克，卖方报价达4955元/千克，成交均价维持44元。硅片、电池片报价上涨且传导顺利；组件因需求不明朗前期仅小幅回升，近期Topcon组件价格在0.61-0.68元，预计后续上行确定。
• 收储进展：反内卷驱动下，报价已不低于全成本线，但收储传闻多，实际推进缓慢，最终以官方公告为准。
• 排产与库存：8月硅料排产或达11-12万吨，涨价去库效应下库存未持续推高，更多向下游转移。

中报业绩表现与企业分化

• 行业整体业绩：二季度与一季度环比无明显变化，受需求预期影响报价提前下行。
• 主材企业分化：BC技术路线企业表现较好（如爱旭股份二季度扭亏为盈，宁德时代净利润9.6-10.5亿元，同比环比均提升），主产业链企业受益于品牌和产能扩张。
• 辅材企业承压：组件报价承压致辅材降价（如福斯特二季度净利润中值约0.7亿元），但反内卷推进后盈利或回升，可关注辅材企业多元业务（如电子材料、新能源车）。