鸡蛋月报：存栏去化节奏与库存拐点博弈，期货行情如何布局

鸡蛋期货研报总结

行情复盘

• 上月鸡蛋期货主力合约由2508换月至2509，JD2508合约在交割月前创出新低并连续下跌；
• JD2509合约区间震荡偏弱，截至7月31日主力合约报收3522元/500千克，跌1.45%。

基本面分析

• 供给端：
  • 7月主产区蛋价“深跌-反弹-回落”，月末均价3.16元/斤，月涨0.53元/斤；
  • 主销区呈“先抑后扬”波动，月末均价3.21元/斤，月涨0.5元/斤；
  • 全国蛋鸡存栏接近13亿只创历史新高，8月预计突破13亿，因养殖端延缓淘汰老鸡形成“弱盈利-缓淘汰-高存栏”负循环；
  • 淘汰鸡均价月涨26.12%至5.89元/斤，鸡苗价格环比跌7.95%至3.59元/羽。
• 需求端：
  • 消费对高价接受度有限，走货阶段性放缓；
  • 养殖成本微降，亏损由月初0.95元/斤收窄至0.29元/斤，但行业整体仍处于负利润状态。

后市展望

• 7月鸡蛋市场经历“过山车”行情，当前供需矛盾尖锐；
• 存栏高位且新开产蛋鸡持续增加，供应宽松格局未改；
• 旺季行情临近，但受制于疲软消费与高价抵触情绪；
• 预计鸡蛋盘面近弱远强分化走势将延续。

操作策略

• 延续09-01合约反套策略，持续关注产能去化与下游需求变化。