三星SDI 2025Q2电池业务收入同比下降23.5%至2.96万亿韩元，电池业务营业利润亏损环比收窄至4308亿韩元

2025Q2财务业绩

• 营业收入3.18万亿韩元，环比增长0.1%，同比下降22%。
• 营业亏损收窄至3978亿韩元，环比改善4.8%。
• 净亏损1670亿韩元，环比收窄。
• 现金及现金等价物2.15万亿韩元，环比增加。
• 总债务11.42万亿韩元，环比减少。

2025Q2分业务业绩

• 电池业务：营收2.96万亿韩元，环比下降0.7%，同比下降23.5%；营业亏损4308亿韩元，环比改善4.8%，但同比仍亏损。储能系统(ESS)和电池备用单元(BBU)收入增长，但电动汽车需求放缓导致整体收入持平。
• 电子材料业务：营收2180亿韩元，环比增长11.9%，同比增长8.9%；营业利润环比增长330亿韩元，主要得益于OLED材料和半导体材料需求增长。

2025上半年业务亮点

• 电动汽车电池部门与欧洲OEM厂商签订46系列大圆柱电池合同，并与美国和欧洲OEM厂商谈判LFP和NCA方形电池订单。
• ESS电池部门获得多个国内和海外项目合同，计划在美国当地量产。

2025下半年业务展望

• 对下半年收入和盈利能力持积极预测，但对宏观经济不确定性持谨慎态度。
• 电动汽车电池部门计划精简生产线运营，通过新型产品扩大大众电动汽车市场订单。
• ESS电池部门计划在美国建立本地量产体系，扩大国内电网项目销售，争取发电用LFP电池和UPS用超高功率电池订单。
• 小型电池部门计划推出新型无头圆柱形电池，增加电动工具电池销售。
• 电子材料业务预计继续增长，计划扩大市场份额。

风险提示

1. 下游需求增速不及预期。
2. 全球在产矿山产量超预期。
3. 全球新建及复产项目进度超预期。
4. 地缘政治风险。