7月油价回顾：受需求旺季支撑，国际油价小幅上涨。7月布伦特原油期货均价为69.4美元/桶，环比下跌0.4美元/桶；WTI原油期货均价67.1美元/桶，环比下跌0.6美元/桶。
油价观点判断：预计2025年布伦特油价中枢在65-75美元/桶，WTI油价中枢在60-70美元/桶。供给端，OPEC+宣布8月份加速增产54.8万桶/天，剩余增产计划将在今年9月份完成。需求端，国际主要能源机构预计2025年原油需求增长70-130万桶/天，预计2026年原油需求增长72-128万桶/天。OPEC+主要成员国财政平衡油价较高，对油价托底意愿强烈。美国页岩油资本开支意愿较低，不具备大幅增产条件。
油气重点数据跟踪：
- 原油价格与价差：7月WTI原油期货结算价环比上涨4.9美元/桶，布伦特原油期货结算价环比上涨5.6美元/桶。7月布伦特-WTI期货平均结算价差为2.34美元/桶，较上月扩大；布伦特期货-现货平均价差为-1.64美元/桶，较上月收窄。
- 原油供给：7月美国原油平均产量环比下降，活跃石油钻机数量和北美活跃压裂车队数量均环比减少。巴西原油产量同比增加，俄罗斯原油产量环比持平，较上年减少。1-6月中国原油产量同比增长1.3%，原油进口量同比增长1.4%。
- 原油需求：7月美国炼厂原油平均加工量环比下降，但开工率有所提高。中国主营炼厂和山东地炼装置平均开工负荷均有所提高。1-6月中国原油累计加工量同比增长1.6%。
- 原油库存：7月美国原油总库存环比增加，战略原油库存稳定补库，库欣地区原油库存环比大幅增加。
- 成品油价格与价差：7月美国汽油、柴油、航空煤油价格均环比上涨，汽油-原油价差、柴油-原油价差环比下降，航空煤油-原油价差环比上涨。中国汽油、柴油价格批发价格环比下降，航空煤油价格批发价格环比上涨。
- 成品油供给：7月美国汽油、航空煤油平均产量环比下降，柴油平均产量环比上升。1-6月中国汽油、煤油累计产量同比下降，柴油累计产量同比下降。
- 成品油需求：7月美国汽油、柴油平均需求量环比下降。1-6月中国汽油、煤油累计表观消费量同比下降，柴油累计表观消费量同比下降。
- 成品油库存：7月美国汽油、柴油平均库存量环比上升，航空煤油平均库存量环比下降。
- 天然气价格：7月NYMEX天然气期货平均收盘价环比下跌，Henry Hub天然气平均现货价环比上涨，东北亚液化天然气平均到岸价环比下跌，中国液化天然气平均出厂价格环比上涨。
- 美国天然气供需：7月美国天然气平均供给量、需求量、消费量、库存量均环比上升。
- 煤层气：1-6月中国煤层气产量同比增长7.7%，其中山西省煤层气产量同比增长8.3%。
油气行业新闻：
- 中国海油宣布东方1-1气田13-3区、垦利10-2油田群（一期）开发项目投产。
- 2025年上半年我国油气稳产增产形势良好，生产稳定增长。
- 赫斯在埃克森美孚仲裁案中胜诉，雪佛龙完成对赫斯收购。
风险提示：原材料价格波动；产品价格波动；项目进度不及预期；下游需求不及预期等。
