宏观策略周报：2025世界人工智能大会描绘AI新未来，7月制造业PMI为49.3%

一、资讯要闻及点评

• 中共中央政治局会议：决定10月召开二十届四中全会，部署下半年经济工作，强调政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，实现“十四五”圆满收官。重点关注宏观政策持续发力、提振消费、反内卷式竞争纵深推进统一大市场建设。
• 2025世界人工智能大会（WAIC）：以“智能时代同球共济”为主题，汇聚全球顶尖专家和嘉宾，展示AI全产业链最新成果。国务院总理李强提出三点建议：普及普惠、创新合作、共同治理，推动人工智能发展和治理。
• 1-6月规模以上工业企业利润：同比下降1.8%，但6月利润降幅收窄至4.3%。装备制造业营收、利润快速增长，对工业利润支撑作用突出。
• 7月制造业PMI：为49.3%，环比下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。综合PMI产出指数为50.2%，仍高于临界点，表明企业生产经营活动总体保持扩张。

二、周观点

• AI算力板块：大会展示高性能算力集群和芯片，预计未来算力产业链发展核心驱动力将转向需求导向模式，行业可能形成GPU与ASIC协同共生的新生态。
• 人形机器人产业链：智元、宇树等企业展示最新突破，加速向物流、娱乐等商业垂直场景渗透。

三、市场概览

• 主要指数表现：科创100涨幅最大为0.5%，医药生物行业涨幅最大为2.9%。
• 申万一级行业涨跌幅：医药生物、通信、传媒、电子、社会服务涨幅分别为2.9%、2.5%、1.1%、0.3%、0.1%。

四、投资建议

• 新质生产力：关注人工智能、创新药、机器人、低空经济、深海科技、可控核聚变等。
• 提振消费：关注新消费、家电、汽车等。
• 高股息：关注红利资产的中长期投资机会。
• 黄金：关注黄金的中长期投资机会。

风险提示

• 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。