机械行业研究：7月制造业PMI指数为49.3%，制造业景气水平持续改善

上周（2023/7/31-2023/8/4）5个交易日，SW机械设备指数上涨0.81%，在申万31个一级行业分类中排名第16； 同期沪深300指数上涨0.7%。年初至今，SW机械设备指数上涨11.23%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨3.85%。 7月制造业PMI指数为49.3%，制造业景气水平持续改善。7月份中国制造业采购经理指数为49.3%，较上月提升0.3pct，连续两个月平稳上升。调查的21个行业中有10个位于扩张区间，比上月增加2个，制造业景气水平总体持续改善。 国资委：加快推动人工智能在工业场景应用。8月4日，国资委党委书记出席第一期“智慧国资数字央企”大 讲堂，并表示加快发展战略性新兴产业，积极推进传统产业改造升级，充分发挥应用场景及数据优势，加快推动人工智能在工业场景应用。推动工业企业数字化、智能化转型升级，携手产业链上下游、大中小各类所有制企业共同打造产业生态，加快实现高质量发展。 三星电子开始制定人形机器人发展战略。据BusinessKorea报道，韩国科技巨头三星电子最近开始制定进军机 器人市场的战略，由设备体验（DX）部门的规划团队主导该项目。三星电子调整了中长期战略。三星电子推迟了用于医疗健康的可穿戴机器人的推出，21年，三星电子宣布将在三年内投资240万亿韩元（1850亿美元）用于机器人和AI等未来新业务，今年收购了韩国协作机器人和人形机器人公司RainbowRobotics10.22%的股份，并于3月份与该公司达成了看涨期权协议。 GGII：预计2023年中国工业机器人全年销量约33.3万台，同比增长9.9%。GGII数据显示，从机器人订单金 额来看，上半年外资企业全球机器人业务订单金额均呈现同比下降。GGI预计，在全球经济尚未走出阴霾的现状下，下半年全球机器人订单金额或将延续下滑态势，国产与外资之间的竞争将愈发激烈。GGII预计，2023年中国工业机器人全年销量约33.3万台，同比增长9.9%。 二季度日本工业机器人订单额同比减少18.7%，连续三季度陷入萎缩。日本机器人工业会(JapanRobot Association:JARA)统计数据显示，第二季度日本工业机器人订单额同比减少18.7%至1967亿日元，连续三季度陷入萎缩，单季度订单额创近3年来新低。同期日本机器人产值同比下滑8.8%至2023亿日元，系11个季度以来首次陷入萎缩。 随着AI技术的爆发与成熟，智能机器人逐渐进入颠覆式阶段，产业链具有较多投资机会，建议关注国机精工、埃斯顿、秦川机床，同时建议关注华中数控、中国船舶。 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 内容目录 1、股票组合4 2、行情回顾4 3、核心观点更新6 3.1工程机械：7月挖掘机销量预计在13200台左右，同比下降26%6 3.2锂电设备：全年动力电池装车量保持高增长，锂电设备板块保持高景气度6 3.3科学仪器：政策驱动行业国产替代，新品发布催化板块投资机会6 3.4激光设备：激光加工符合制造业转型升级趋势，渗透率加速提升7 3.5油服装备：油服高景气度延续，看好装备龙头7 4、重点数据跟踪7 4.1通用机械7 4.2工程机械8 4.3锂电设备9 4.4光伏设备10 4.5油服设备10 5、行业重要动态11 6、风险提示14 图表目录 图表1：重点股票估值情况4 图表2：申万行业板块上周表现5 图表3：申万行业板块年初至今表现5 图表4：机械细分板块上周表现6 图表5：机械细分板块年初至今表现6 图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况7 图表7：工业企业产成品存货累计同比情况7 图表8：我国工业机器人产量及当月同比8 图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比8 图表10：我国叉车销量及当月增速8 图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速8 图表12：我国挖掘机总销量及同比8 图表13：我国挖掘机出口销量及同比8 图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比9 图表15：中国小松开机小时数（小时）9 图表16：我国房地产投资和新开工面积累计同比9 图表17：我国发行的地方政府专项债余额及同比9 图表18：新能源汽车销量及同比数据9 图表19：我国动力电池装机量及同比数据9 图表20：硅片价格走势（RMB/pc）10 图表21：组件价格走势（美元/W）10 图表22：组件装机及同比数据10 图表23：组件出口及同比数据10 图表24：布伦特原油均价10 图表25：全球在用钻机数量10 图表26：美国钻机数量11 图表27：美国原油商业库存11 近期推荐股票组合：华中数控、秦川机床、中国船舶、国机精工、埃斯顿。 股票代码 股票名称 股价（元） 总市值 归母净利润（亿元） PE (亿元) 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600150.SH 中国船舶 30.7 1373.04 1.72 4.64 29.96 55.2 798.28 295.91 45.83 24.87 300161.SZ 华中数控 46.01 91.42 0.17 1.12 2 3.09 537.77 81.63 45.71 29.59 002046.SZ 国机精工 11.77 62.28 2.33 3 4.08 5.23 26.73 20.76 15.26 11.91 002747.SZ 埃斯顿 23.72 206.25 1.66 2.83 4.94 7.91 124.25 72.88 41.75 26.07 000837.SZ 秦川机床 13.52 136.54 2.75 3.32 4.41 6 49.65 41.13 30.96 22.76 图表1：重点股票估值情况 来源：Wind，国金证券研究所注：数据截止日期为2023.8.4 秦川机床：股东变更加速成长，释放利润弹性。大股东变更明确发展目标，积极推进改革实现降本增效；通过人员聘用/绩效考核制度调整提升人效，22年人均创收 42.56万元，19年仅为34.8万元。定增融资12.3亿扩张核心业务，大股东认购加大投资。大股东法士特集团拟认购发行股票的35.19%，认购金额原则为4.33亿元，加速公司核心业务成长。公司齿轮加工机床、螺纹磨床处于国内领先地位，加码五轴机床布局；公司拟通过高档工业母机创新基地项目加码五轴机床布局，预计达产后新增五轴机床产能235台，对应新增收入7.47亿元。预计公司23-25年实现归母净利润3.32/4.41/6亿元。 国机精工：轴承+超硬材料构造成长潜力，提质增效可期。轴承业务：特种轴承夯实基本盘，高端民用轴承引领国产替代。公司特种轴承受益于国家航天蓬勃发展，预计22-24年收入复合增速为25%；民用风电轴承受益于大功率风电主轴轴承的产业化，预计公司23-24年风电轴承收入2.3、3.3亿元。重视提质增效，利润释放可期。1Q23公司综合毛利率为33.85%，同比+13.21pct，我们判断主要是低毛利率的贸易业务占比下降所致。未来预计随着公司核心业务的发展，利润释放弹性快于收入弹性，预计23-25年归母净利润为3.00/4.08/5.23亿元。 华中数控：国产数控系统领军者，而今迈步从头越。18至21年公司数控系统与机床业务收入实现高增长，增速分别为16.89%/51.87%/35.32%，公司国内市占率从18年1.31%提升至21年3.89%，份额持续提升。此外，卓尔智造集团成为公司控股股东，资金支持/机制优化加速公司成长。随着数控系统国产替代加速，公司有望释放利润弹性。国产高档数控系统在国产机床中市占率由专项实施前的不足1%提高到31.9%，而目前支持政策持续加码，国产替代有望加速，公司有望大幅提升利润率，预计23-25年公司归母净利润为1.12/2.00/3.09亿元。 中国船舶：船舶行业大周期复苏，扩张需求+替换需求共振。周期将至：船舶行业二十年一周期，2021年海运景气度回升明显，全球新接船订单（按万载重吨统计）同比+97.2%，创2013年以来新高。格局优化：全球产能基本出清，世界造船看中国。目前我国造船三大指标占全球造船市场份额50%，国内行业集中度不断提高，2022年我国有6家造船企业进入全球前10强。公司作为造船行业龙头，在手订单量价齐升+成本端下行推动2023-2024年业绩高增。2021年开始新造船价格持续上升，订单量价齐升有望带动公司业绩高增，预计公司2023-2024年船舶造修营收同比 +27.7%/+14.6%；利润端，造船板价格自5M21开始持续下降，公司新交付订单盈利能力有望上升，预计2023-2024年公司船舶造修业务毛利率分别为15.1%/18.5%。预计公司23-25年归母净利润为4.64/29.96/55.20亿元。 埃斯顿：国产工业机器人龙头，持续夯实竞争实力。埃斯顿是国内工业机器人龙头，切入新能源市场:主营业务模块包括自动化核心部件及运动控制系统和工业机器人及智能制造系统两大板块，产品下游涉及3C、光伏、航空航天、锂电、汽车零部件等行业。公司延伸在汽车制造、焊接系统等市场，充分打通“核心部件+本体+集成应用”全产业链技术。预计23-25年归母净利润为2.83/4.94/7.91亿元。 本周板块表现：上周（2023/7/31-2023/8/4）5个交易日，SW机械设备指数上涨0.81%，在申万31个一级行业分类中排名第16；同期沪深300指数上涨0.7%。 图表2：申万行业板块上周表现 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 计算机 非银金融 传媒通信房地产 电力设备商贸零售 综合电子 建筑装饰公用事业有色金属建筑材料 汽车钢铁 机械设备轻工制造社会服务 环保农林牧渔 银行食品饮料国防军工交通运输家用电器基础化工石油石化纺织服饰美容护理 煤炭 医药生物 -4% 来源：Wind，国金证券研究所 2023年至今表现：SW机械设备指数上涨11.23%，在申万31个一级行业分类中排名第7；同期沪深300指数上涨3.85%。 图表3：申万行业板块年初至今表现 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 通信 传媒计算机非银金融建筑装饰家用电器机械设备 电子汽车 石油石化 公用事业 钢铁 纺织服饰 环保轻工制造有色金属 银行国防军工房地产食品饮料建筑材料交通运输电力设备基础化工 综合社会服务农林牧渔医药生物 煤炭 美容护理 商贸零售 -20% 来源：Wind，国金证券研究所 上周机械板块表现：上周（2023/7/31-2023/8/4）5个交易日，机械细分板块涨幅前五的板块是：机器人/仪器仪表/工控设备/机床工具/激光设备，涨幅分别为4.05%/3.64%/2.36%/2.00%/1.23%/1.17%；涨幅靠后的板块是：能源及重型设备/金属制品/制冷空调设备/其他自动化设备/纺织服装设备,涨跌幅分别为：-0.34%/-0.37%/-0.73%/-1.72%/-2.61%。 2023年至今表现：2023年初至今，机械细分板块涨幅前五的板块是：激光设备/仪器仪表/轨交设备Ⅱ/机器人/机床工具,涨跌幅分别为：38.03%/26.37%/22.09%/21.53%/19.38%。 图表4：机械细分板块上周表现图表5：机械细分板块年初至今表现 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 激光设备仪器仪表轨交设备Ⅱ 机器人机床工具工程机械 印刷包装机械其他通用设备能源及重型设备纺织服装设备 楼宇设备制冷空调设备其他专用设备其他自动化设备 工控设备金属制品磨具磨料 -20% 机器人仪器仪表工控设备机床工具激光设备轨交设备Ⅱ 其他专用设备 磨具磨料楼宇设备 其他通用设备 工程机械印刷包装机械能源及重型设备 金属制品制冷空