通信行业周报（2025.07.21-2025.07.27）：央国企百亿聚焦聚变赛道，AI软硬件双轮驱动趋势不变

过去一周行情回顾

• 上证指数、深证成指涨跌幅分别为1.67%、2.33%，中信通信指数整体涨跌幅为-0.47%，排名中信30个一级行业第28位。
• 通信板块个股表现分化，东信和平涨34.10%领涨，*ST高鸿跌17.71%领跌。
• 细分板块中，通信设备、电信运营II、通讯工程服务指数下跌，增值服务II指数上涨。

周核心观点

• 中国聚变能源挂牌成立：标志着我国可控核聚变发展进入规模化新阶段，央国企联合注资114.92亿元。
• 可控核聚变投资上行周期：中美博弈加剧，政策面持续支持，建议关注相关产业链标的。
• AI软硬件双轮驱动：AI基建与模型互为支点，硬件与软件协同增强，看好算力-应用全栈机遇。

建议关注

• 可控核聚变：永鼎股份、西部超导、国光电气、合锻智能、雪人集团。
• 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技。
• 光芯片：源杰科技、仕佳光子、光迅科技。
• 逻辑&存储芯片：海光信息、寒武纪、兆易创新、东芯股份。
• 晶圆&服务器代工：中芯国际、华虹公司、工业富联。

行业重要新闻

• Q2中国智能手机出货量同比下降2.4%：华为连续两季度领先，vivo、OPPO、小米、苹果、荣耀表现各异。
• 中国移动数据中心交换机集采：华为、中兴通讯、新华三、锐捷网络、迈普通信入围，华为份额最高。

行业重要公告

• 鸿泉物联预计半年度业绩扭亏为盈。
• 超图软件预计半年度业绩下降。
• 源杰科技实施24年度权益分派。

风险提示

• 国内外行业竞争压力。
• AIGC商业落地模式尚未明确。
• 中美贸易摩擦。