通信行业周报：AI软硬件催化持续进行，北斗导航题材值得关注

证AI软硬件催化持续进行，北斗导航题材值得关注 券 研——通信行业周报（2024.9.16-2024.9.22） 究周行情 增持（维持） 报行情回顾：过去一周（2024.9.16-9.22），上证指数、深证成指涨跌幅分 告行业:通信 别为1.21%、1.15%，中信通信指数涨跌幅为-0.28%，在中信30个一级行 日期: 2024年09月25日 业排第30位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:大唐电信 33.05%、鼎信通讯21.43%、宜通世纪21.10%、海能达18.96%、*ST通脉 分析师:刘京昭 最近一年行业指数与沪深300比较 通信 沪深300 4% 0% 09/23 -3% 12/23 02/2405/2407/2409/24 -7% -10% -13% -17% -20% -24% E-mail:liujingzhao@shzq.comSAC编号:S0870523040005 行业周 报相关报告： 《“理科竞赛”大模型带来算力倍数增长， 6G网络产业化正式开启》 ——2024年09月20日 《三折叠屏引领消费电子潮流，AI+终端发展有望提速》 ——2024年09月11日 《运营商节流特征明显，风电景气拐点在即》 ——2024年09月04日 15.83%。股价跌幅前五名为：大富科技-12.35%、神宇股份-7.21%、*ST 鹏博-6.17%、中际旭创-5.99%、超讯通信-4.67%。 过去一周通信板块呈现分化走势，细分板块增值服务II、通讯工程服务指数近一周涨幅分别达1.69%、1.16%，而子版块电信运营II、通信设备指数则分别下跌0.68%、0.32%。 周核心观点 算力设施建设全球化扩容，端侧AI应用演进明确。AI基础设施方面，微软和阿联酋AI公司G42于上周表示，将在阿布扎比合作开设两大数据中心，而微软将同步向阿联酋公司投资15亿美元。今年以来，AIInfra正表现出投资全球化、规模扩大化的显著特征，同样以中东为例，AWS于24年3月时表示，计划在沙特阿拉伯投资超53亿美元，旨在为客户提供可运营的工作负载与安全存储；此外阿里云、易达资本也于24年5月宣布，与中东最大移动运营商沙特电信公司共同成立云计算合资公司，注册资本高达2.38亿美元。AI应用方面，9月13日，传音控股与联发科共建的人工智能联合实验室在深圳揭牌，双方将聚焦大型语言模型、Agent智能体、AI语音等领域在手机端的应用，并提供更多生成式Al的端侧部署和优化方案。由于端侧AI的低延时、高可靠性、低成本、隐私保护与数据安全的显著优势，伴随着模型小型化与终端硬件技术的持续突破，端侧AI将成为AI发展的必不可少的一部分。根据IDC数据，AI手机的市场渗透率预计将在三年内超过60%，到2028年全球AI手机出货量将占到70%。我们认为，随着云端基础设施建设的提速以及边缘端AI应用探索的加快深入，“云-云”、“云-边”间数据互联的需求有望进一步扩大，以交换机、光模块为代表的数据传输硬件设备有望长期向好。 北斗卫星稳步发射，产业带动效应凸显。9月19日，我国于西昌卫星发射中心成功发射第五十九颗、六十颗北斗导航卫星，本次备份卫星的成功发射将确保北斗三号全球卫星导航系统精稳运行，并为下一代北斗系统新技术试验试用奠定基础。北斗卫星系统具有多功能（集通导遥及搜救功能于一体）、场景融合（融合全球和区域星座、星地与星间双向通信功能）、精度高（全球定位精度<5m，授时精度<20ns）等特点，可与5G、物联网、大数据等技术融合，实现自动驾驶、无人机、机器人等应用场景的落地，经济效益显著。我们认为，北斗卫星系统的持续优化扩容有望丰富地面端应用场景，智能网联汽车、车联网、高精度地图等相关产业或将深度受益。 建议关注：AI相关标的：浪潮信息、中科曙光、工业富联（服务器）；紫光股份、中兴通讯、菲菱科思（交换机）；中际旭创、新易盛、天孚通信（光模块）；长飞光纤、亨通光电、中天科技（光纤光缆）等；卫星类相关标的：华测导航、合众思壮（北斗导航）等。 行业周报 行业要闻 Omdia：2024年二季度半导体总收入达1621亿美元，创历史新高、环比增长6.7%。这一数字比2021年第四季度创下的上一记录高出约5亿美元，增长主要由英伟达驱动。英伟达是该行业收入最高的公司，目前其半导体季度收入比2021年第四季度高出180亿美元。 阿里通义万相视觉生成大模型升级，支持文生视频、图生视频等。通义万相官网显示，全新发布自研AI视频生成大模型，具备“强大的画面视觉动态生成能力”，擅长概念理解与组合生成，优化中式元素表现，同时支持多语言与可变分辨率生成。 投资建议 维持通信行业“增持”评级 风险提示 国内外行业竞争压力，AIGC商业落地模式尚未明确，中美贸易摩擦。 目录 1过去一周行情回顾4 1.1板块走势4 1.2涨跌幅top54 2周观点：AI产业催化进行时，北斗系统优化加速5 3行业重要新闻6 3.1运营商6 3.2市场6 3.3人工智能7 4行业重要公告7 5风险提示8 图 图1：中信一级行业周涨幅（%）4 图2：过去一周涨幅前十个股（%）4 图3：过去一周跌幅前十个股（%）4 表 表1：过去一周重点公司公告7 1过去一周行情回顾 1.1板块走势 过去一周（2024.9.16-9.22），上证指数、深证成指涨跌幅分别为1.21%、1.15%，中信通信指数涨跌幅为-0.28%，在中信30个一级行业排第30位。过去一周通信板块呈现分化走势，细分板块增值服务II、通讯工程服务指数近一周涨幅分别达1.69%、1.16%，而子版块电信运营II、通信设备指数则分别下跌0.68%、0.32%。 图1：中信一级行业周涨幅（%） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2涨跌幅top5 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:大唐电信 33.05%、鼎信通讯21.43%、宜通世纪21.10%、海能达18.96%、 *ST通脉15.83%。股价跌幅前五名为：大富科技-12.35%、神宇股份-7.21%、*ST鹏博-6.17%、中际旭创-5.99%、超讯通信-4.67%。 图2：过去一周涨幅前十个股（%）图3：过去一周跌幅前十个股（%） 35 30 250.0 20-2.0 15-4.0 10-6.0 5-8.0 0-10.0 -12.0 -14.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 2周观点：AI产业催化进行时，北斗系统优化加速 算力设施建设全球化扩容，端侧AI应用演进明确。AI基础设施方面，微软和阿联酋AI公司G42于上周表示，将在阿布扎比合作开设两大数据中心，而微软将同步向阿联酋公司投资15亿美元。今年以来，AIInfra正表现出投资全球化、规模扩大化的显著特征，同样以中东为例，AWS于24年3月时表示，计划在沙特阿拉伯投资超53亿美元，旨在为客户提供可运营的工作负载与安 全存储；此外阿里云、易达资本也于24年5月宣布，与中东最大移动运营商沙特电信公司共同成立云计算合资公司，注册资本高达2.38亿美元。AI应用方面，9月13日，传音控股与联发科共建的人工智能联合实验室在深圳揭牌，双方将聚焦大型语言模 型、Agent智能体、AI语音等领域在手机端的应用，并提供更多生成式Al的端侧部署和优化方案。由于端侧AI的低延时、高可靠性、低成本、隐私保护与数据安全的显著优势，伴随着模型小型化与终端硬件技术的持续突破，端侧AI将成为AI发展的必不可少的一部分。根据IDC数据，AI手机的市场渗透率预计将在三年内超过60%，到2028年全球AI手机出货量将占到70%。我们认为，随着云端基础设施建设的提速以及边缘端AI应用探索的加快深入，“云-云”、“云-边”间数据互联的需求有望进一步扩大，以交换机、光模块为代表的数据传输硬件设备有望长期向好。 北斗卫星稳步发射，产业带动效应凸显。9月19日，我国于西昌卫星发射中心成功发射第五十九颗、六十颗北斗导航卫星，本次备份卫星的成功发射将确保北斗三号全球卫星导航系统精稳运行，并为下一代北斗系统新技术试验试用奠定基础。北斗卫星系统具有多功能（集通导遥及搜救功能于一体）、场景融合（融合全球和区域星座、星地与星间双向通信功能）、精度高（全球定位精度<5m，授时精度<20ns）等特点，可与5G、物联网、大数据等技术融合，实现自动驾驶、无人机、机器人等应用场景的落地，经济效益显著。我们认为，北斗卫星系统的持续优化扩容有望丰富地面端应用场景，智能网联汽车、车联网、高精度地图等相关产业或将深度受益。 建议关注：AI相关标的：浪潮信息、中科曙光、工业富联 （服务器）；紫光股份、中兴通讯、菲菱科思（交换机）；中际旭创、新易盛、天孚通信（光模块）；长飞光纤、亨通光电、中 天科技（光纤光缆）等；卫星类相关标的：华测导航、合众思壮 （北斗导航）等。 3行业重要新闻 3.1运营商 中国电信骨干100GROADM设备及100G（200G）DWDM设备集采：华为、中兴、烽火中标。中国电信2024年骨干100GROADM设备集采主要采购所需的ROADM设备；100G(200G)DWDM设备广东省内波分及政企OTN扩容集采主要采购所需的ROADM设备和政企OTN设备。本次集采的骨干100GROADM设备以及100G(200G)DWDM设备（广东省内波分及政企OTN扩容），单一来源供应商均为华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体、中兴通讯股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司。（C114通信网2024.9.19） 3.2市场 Omdia：2024年二季度半导体总收入达1621亿美元，创历史新高、环比增长6.7%。Omdia在一份最新分析报告中指出，2024年第二季度半导体总收入达到1621亿美元（当前约1.15万亿元人民币），创历史新高，环比增长6.7%。 这一数字比2021年第四季度创下的上一记录高出约5亿美元。这一创纪录的增长主要是由英伟达驱动的，英伟达是该行业收入最高的公司，目前其半导体季度收入比2021年第四季度高出 180亿美元（当前约1272.72亿元人民币）。 报告指出，尽管2024年第二季度创下了新的收入纪录，但并非所有公司都能从中受益。虽然半导体市场的收入比去年同期高出330亿美元（当前约2333.32亿元人民币），但超过50%的受访公司的半导体收入却比去年同期有所下降。 Omdia首席分析师CliffLeimbach表示：“顶级半导体公司的规模不断扩大。2024年第二季度，收入排名前十位的公司目前占整个市场的64%，是有记录以来最高的份额，比57%的五年平均水平高出7个百分点。与上一个创纪录的收入季度（2021年第四季度）相比，市场收益集中在较少的公司中。2021年第四季度，前十家公司占据了57%的收入份额。”（C114通信网2024.9.20） Dell'Oro报告：全球以太网园区交换机市场收入连续三季度下降。根据市场研究公司Dell'OroGroup的最新报告，2024年第 二季度，全球以太网园区交换机市场收入下降30%，这是该细分市场连续第三个季度出现同比下降。以太网园区交换机的销售额在2023年第二季度创下历史新高，一年后的同一时期，供应商的处境却更糟了。 “我们预计下一季度，即2024年第三季度，销售额将再次出现同比萎缩。”Dell'OroGroup研究总监SiânMorgan表示。“不过，前景正在改善，以太网园区交换机市场预计将在2024年第四季度恢复增长。”这位分析师补充道，“虽然中国经济仍然呈现疲软状态，但华为在亚太地区其他市场以及加勒比和拉丁美洲地区（CALA）的园区交换机收入实现了同比增长。华为园区交换机销售额的一半以上来自中国以外地区。”（C114通信网2024.9.20） 3.3人工智能 阿里通义万相视觉生成大模型升级，支持文