通信行业周报：AI应用起势，软硬件共振可期

AI应用起势，软硬件共振可期 增持（维持） 【边际变化：AI应用迎来多重利好】 AI应用加速发展，海内外利好频出。本周AI应用出现多重利好，一方面，已经发行的AI应用（大语言模型为主）用户数和使用量被验证持续上行，另一方面，海内外各家科技巨头纷纷发布新的AI应用计划，以Applovin（AI赋能广告）、Shopify（AI赋能电商）等为代表的AI应用美股持续上涨： 时隔1-2年，此前发布的各类大语言模型迎来初步“收获期”，网站访问量持续增加，用户数提升，ChatGPT、微软Copilot、字节豆包、百度文心一言等均增长显著：根据Toolify统计，10月数据显示全球前10 AI产品的访问量都在增长，其中ChatGPT的访问量排名第一，达到37亿次，同比增长17%，Adobe和Gemini分别排名第二第三，值得注意的是，Perplexity AI大幅上涨，访问量增速达到26%；此外，在11月12日的百度世界2024大会现场，李彦宏披露截至11月初，百度文心大模型的日均调用量超15亿，相较一年前首次披露的5000万次，增长约30倍。 作者 分析师宋嘉吉执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 展望未来，AI应用后续更新、拓展计划丰富，多模态成为趋势，各类AIAPP即将发布：11月OpenAI官方频道陆续发布了由艺术家创作的多段视频，或许暗示名为“Sora”的视频生成工具即将发布，同时Runway联合创始人Cristóbal Valenzuela曾在11月9日称OpenAI计划在大约两周内发布Sora；字节跳动此前于9月发布豆包视频生成PixelDance、Seaweed两款大模型，并通过即梦AI和火山引擎面向创作者和企业客户小范围邀测，目前市场都在期待PixelDance正式上线；Suno官方宣布即将推出V4版本，新模型将进一步提升AI生成音乐的效果。AI应用星辰大海，后续将在各个应用领域落地。 分析师黄瀚执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 分析师石瑜捷执业证书编号：S0680523070001邮箱：shiyujie@gszq.com 相关研究 1、《通信：光学“黑科技”与国产新动力》2024-11-092、《通信：“易中天”：估值切换，再赴征程》2024-11-033、《通信：OIO，CPO的下一站》2024-10-28 我们认为，2020年ChatGPT引燃了AI革命，并带动大批AI应用的诞生，形成百花齐放现象，截至目前AI各方面技术已经沉淀了1-2年时间，伴随硬件产品的成熟、算力算法的提高、数据集的丰富等，大模型幻觉显现正在逐步被消除，越多越多AI应用正在加速进入落地期，为生活、工作模式提供真正实用的优化功能。 【关于软硬件的讨论：不是零和博弈，是同频共振】 市场预期：近期AI市场的投资情绪呈现出明显的分化，尤其是在应用软件和算力硬件之间，“高低切”之下，市场倾向于AI应用软件，认为AI硬件已进入相对饱和期，未来的增长潜力有限，究其核心逻辑是认为AI应用软件和硬件之间的关系是资本的零和博弈，软件领域的上涨会抽血硬件产业的资金。 预期差：硬件的关键性地位、需求、长期成长逻辑并未改变，反而是此前市场普遍担心的下游应用无爆款、AI需求无延续性的风险得到释放，AI应用的火爆是更加助力AI叙事的完整度，反向强化硬件的需求增长逻辑。 首先，AI硬件特别是芯片和通信光模块，依然是AI技术应用背后的基础设施，随着AI应用的普及，硬件的需求只增不减；其次，硬件公司估值在短期内会受到资金和情绪面的影响有一定幅度调整，但如果从行业周期和技术进步的角度来看，AI硬件尤其是专为AI训练和推理设计的定制芯片和配套的通信光模块仍然是不可或缺，且竞争格局已经初步确定，市场地位较难撼动，因此公司的业绩预期和增速，并不会因AI应用的加速落地而发生改变，估值层面也会逐步修复至合理水位。 综上，我们认为，AI应用软件和硬件之间不存在零和博弈关系，两者是相辅相成，具有技术壁垒和强大市场份额的硬件公司将会率先受益于AI应用落地带来的增量需求，因此当下试点我们仍旧建议关注以“易中天”为代表的光模块龙头，以及“四小龙”的弹性。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 内容目录 1.投资策略：AI应用起势，软硬件共振可期..................................................................................................42.行情回顾：通信板块下跌，运营商表现最优................................................................................................53.周专题：AI应用起势，软硬件共振可期.....................................................................................................64.Canalys：2024年第三季度全球AI PC市场份额提高至20%.........................................................................75.百度小度AI眼镜亮相：一款更懂中国人的智能眼镜....................................................................................86.大模型已基本解决幻觉问题，百度发布两大AI技术....................................................................................87.谷歌开源诺奖化学模型Alphafold3，推动AI变革生物领域...........................................................................98.LG与Tenstorrent合作开发全新“情感智能”芯片......................................................................................99.OpenAI分享AI数据中心建设计划，呼吁政府扩大核电等能源容量.............................................................1010.OpenAI被曝明年将推Operator，可控制电脑、独立执行任务...................................................................1011.百度智能云事业群总裁：AI应用在B端率先爆发....................................................................................11 图表目录 图表1：通信板块下跌，细分板块中运营商表现相对最优..............................................................................5图表2：本周飞天诚信领涨通信行业...........................................................................................................5图表3：2024年第三季度全球AIPC出货量.................................................................................................7图表4：2024年11月AIPC渠道伙伴调查...................................................................................................7 1.投资策略：AI应用起势，软硬件共振可期 本周建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。 铜链接：沃尔核材、精达股份。 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。 卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。 数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 本周观点变化： 本周海外市场受美国总统大选影响波动较为剧烈，亚马逊、微软、英伟达股价均出现下行调整。国内市场上，受到AI叙事重点从硬件转向软件的影响，AI板块有所回落，截至本周五通信指数下跌3.8%。虽然短期内市场情绪偏谨慎，但中长期来看，AI算力的持续升级和数据中心建设需求仍将对光模块行业构成有力支撑。建议投资者关注行业景气度变化，同时留意各公司在高端产品布局和技术迭代上的进展。 下一阶段，市场有望聚焦于三季报业绩良好且契合新质生产力的成长赛道，算力板块首当其冲，我们预计光通信板块仍将是算力的核心，建议对龙头标的重点布局。 2.行情回顾：通信板块下跌，运营商表现最优 本周（2024年11月11日-2024年11月15日）上证综指收于3330.73点。各行情指标从好到坏依次为：沪深300>上证综指>中小板综>万得全A（除金融，石油石化）>创业板综>万得全A。通信板块下跌，表现弱于上证综指。 从细分行业指数看，运营商、云计算、移动互联上涨2.6%、0.8%、0.0%，区块链下跌3.6%，表现优于通信行业平均水平；通信设备、物联网、光通信、卫星通信导航、量子通信分别下跌3.9%、5.0%、5.8%、6.1%、6.3%，表现劣于通信行业平均水平。 本周，受益金融科技概念，飞天诚信上涨28.2%，领涨版块。受益科技信创概念，长江通信上涨22.8%；*ST鹏博上涨21.9%，目前波动较大已停牌；受益跨境交易概念，广博股份上涨14.2%；受益电力设备概念，ST高鸿上涨13.7%。 3.周专题：AI应用起势，软硬件共振可期 【边际变化：AI应用迎来多重利好】 AI应用加速发展，海内外利好频出。本周AI应用出现多重利好，一方面，已经发行的AI应用（大语言模型为主）用户数和使用量被验证持续上行，另一方面，海内外各家科技巨头纷纷发布新的AI应用计划，以Applovin（AI赋能广告）、Shopify（AI赋能电商）等为代表的AI应用美股持续上涨： ➢时隔1-2年，此前发布的各类大语言模型迎来初步“收获期”，网站访问量持续增加，用户数提升，ChatGPT、微软Copilot、字节豆包、百度文心一言等均增长显著：根据Toolify统计，10月数