9月26日政治局会议点评：政策加快加力发力

中共中央政治局9月26日会议点评

核心观点

• 高度重视当前经济形势：会议罕见地在9月召开，专门讨论经济形势，显示党中央对当前经济高度关注。会议通稿中午发布，体现加快工作推进落地的决心。
• 对经济形势判断更自信：会议指出经济运行出现新情况和问题，需全面客观看待，同时强调“有效落实存量政策，加力推出增量政策”，预示未来将推出更大力度的增量政策。
• 政策力度好于预期：政策在7月政治局会议基础上进一步细化落实，包括：
  • 财政政策：加大逆周期调节力度，保证财政支出，发行使用超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。
  • 货币政策：降低存款准备金率，实施有力度的降息。
  • 房地产市场：促进止跌回稳，严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，推动构建房地产发展新模式。
  • 资本市场：努力提振市场，引导中长期资金入市，支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究保护中小投资者的政策措施。
• 关注政策落地情况：需关注财政政策（特别是超长期特别国债和地方政府专项债的增量、节奏和具体使用方向）、房地产后续具体落地方案以及政策效果。
• 社会民生更受关注：会议强调帮扶企业渡过难关，守住兜牢民生底线，重点做好高校毕业生、农民工等重点人群就业工作，加强低收入人口救助帮扶，抓好重要物资保供稳价。

风险提示

1. 经济出现重大变化，如消费、财政收入等数据波动。
2. 政策效果不及预期，如降息、降准等政策实际效果有限。

研究结论

会议释放出强烈的政策加力信号，预计未来将推出全方位的增量政策，对经济和资本市场带来积极影响。但政策效果仍需关注落地情况，特别是财政政策、房地产市场和就业民生领域的具体措施和实际效果。