公司2025年上半年实现营业收入588.31亿元,同比增长12.50%,归属净利润26.39亿元,同比增长24.16%。饲料销量同比增长约25%,市场份额进一步提升,禽料、猪料和水产料全面发力,增速回升明显。海外饲料业务保持高增长,种苗和动保业务积极开拓新品类。养殖业务稳健发展。预计公司2025-2027年归母公司净利润53.37/62.40/70.89亿元,对应EPS为3.21/3.75/4.26元,当前股价对应2025年PE为17倍,维持“买入-A”评级。风险提示包括畜禽疫情、极端天气、原材料价格波动等。