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销售量价走弱，开工竣工降幅收窄

房地产 2025-07-22 杜昊旻国联民生证券福肺尖

2025年1-6月，全国房地产市场整体表现疲软。投资端，开发投资同比下降11.2%，降幅扩大0.5个百分点；新开工面积同比下降20%，竣工面积同比下降14.8%，但降幅分别收窄2.8和2.5个百分点，显示边际修复迹象。销售端，商品房销售面积和金额分别下降3.5%和5.5%，降幅扩大，6月单月销售均价同比下降5.6%。资金端，到位资金同比下降6.2%，其中按揭贷款下降11.4%，定金及预收款下降7.5%；但国内贷款同比转正，自筹资金降幅收窄，显示融资端边际改善。核心观点认为，市场仍处于震荡调整阶段，城中村改造和商品房收储是止跌企稳的关键，核心城市优质资产价格韧性较强。投资建议关注在核心区域持续拿地的头部央国企和改善型房企，如建发国际集团、绿城中国等，以及拥有核心竞争力的房产中介平台，如我爱我家。

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