销售降幅略有收窄，竣工面积累计同比降幅扩大

房地产行业2024年中期报告概览

市场表现与销售情况

• 销售降幅略有收窄：2024年前六个月，全国商品房销售面积累计同比降幅为19%，销售金额累计同比降幅为25%，相比前几个月有轻微改善。
• 单月销售表现：6月单月，全国商品房销售面积同比减少13.77%，销售金额同比减少13.81%，显示出季节性改善迹象。
• 市场趋势：6月单月销售金额1.15万亿元，处于近9年的较低水平。

库存与价格

• 库存情况：截至6月，全国商品房待售面积累计同比增长15.2%，商品住宅待售面积累计同比增长23.5%。
• 价格指数：70个大中城市中，新建商品住宅和二手住宅价格指数均显示同比下滑，但环比变化方面，新房价格上涨城市数量从2个增加至4个，二手住宅价格环比上涨城市也从0个增加至4个。

开发活动与投资

• 投资与开工情况：房地产开发投资仍处于负增长状态，2024年前六个月累计同比-10.10%，新开工面积累计同比-23.7%，竣工面积累计同比-21.8%，表明市场复苏速度缓慢。
• 单月变化：6月单月，房地产竣工面积同比减少29.68%，房地产开发投资完成额同比减少7.41%。

资金情况

• 资金来源：1-6月，房地产开发企业到位资金累计同比减少22.6%，其中，个人按揭贷款累计同比减少37.70%。

投资建议

• 关注领域：建议关注受城中村改造、政府收购存量房影响的相关标的，如城建发展、城投控股、天健集团、越秀地产等；土储布局在高能级城市的开发商，如保利发展、招商蛇口、华润置地等；以及受益于新房二手置换的中介交易平台，如贝壳-W等。

风险提示

• 政策与市场风险：房地产政策调控效果不及预期、房地产销售低于预期、竣工项目进度低于预期等。

结论

尽管“517新政”政策效应持续释放，并且一线城市调整了楼市政策，市场情绪有所改善，但整体市场环境依然面临较大压力，主要体现在销售市场尚未出现明显改善，购房者观望情绪浓厚，导致开发商对地产投资持审慎态度。未来，市场需重点关注政策导向、经济环境变化及消费者信心恢复情况，以判断房地产行业的复苏节奏。