FY25Q2业绩说明会纪要：25Q2利润端承压，客户端和数据中心需求强劲

英特尔2025年二季度及全年公司策略

2025Q2总体营收情况

• 营收129亿美元，QOQ+1.57%，YOY+0.78%，高于指引中值118亿美元和分析师预期119亿美元。
• 调整后归母净利润亏损4亿美元，低于市场预期0.33亿美元。
• 调整后毛利率29.7%，QOQ-9.5pct，YOY-9pct，主要受非现金减值、折旧费用和一次性期间费用影响。

营收划分

• 英特尔产品：118亿美元（YOY-1%），环比略有增长。
  • 客户计算（CCG）：79亿美元（QOQ+3%，YOY-3%），超出预期，主要受PC更新需求和边缘部署增长驱动。
  • 数据中心和人工智能（DCAI）：39亿美元（QOQ-5%，YOY+4%），高于预期，受AI服务器和存储计算强劲需求抵消需求波动。
• 英特尔代工：44亿美元（QOQ-5%，YOY+3%），超出预期，主要受Intel 7nm晶圆产量好于预测和先进封装服务增加驱动。
• 其他业务：11亿美元（QOQ+12%，YOY+20%），超出预期，主要来自Mobileye、Altera和IMS三大组成部分。

季度业务亮点

• 英特尔产品：
  • 推出多款AI PC产品，扩展Arc GPU产品线支持AI应用场景，开放边缘平台代码给开发者社区。
  • 推出三款新型Xeon6处理器，搭载核心优先级睿频技术，提升AI工作负载性能，其中一款被选为NVIDIA DGX B300 AI加速系统的主机节点。
• 英特尔代工：
  • 亚利桑那州18A工艺晶圆生产项目已启动，早于产品部门第四季度推出Panther Lake产品。
  • 发布英特尔14A工艺的早期工艺设计套件（PDK），宣布与Amkor达成EMIB先进封装合作。

公司业绩指引

• 2025Q3收入范围126~136亿美元（中值131亿美元），高于分析师预期127亿美元，环比-2.3%~+5.4%。
• 预计调整后毛利率36%，Non-GAAP税率为12%，每股收益盈亏平衡。
• 英特尔产品部门预计CCG表现强劲，代工业务受7nm工艺产能限制影响环比小幅下降，其他业务收入环比基本持平。
• 预计2025年Non-GAAP运营支出170亿美元，2026年目标160亿美元。
• 预计2025年总资本投资180亿美元，净资本支出80亿至110亿美元。

风险提示

• 产品销量不及预期，Intel 18A技术进展不及预期，AI发展不及预期，市场竞争风险，技术变革风险，宏观经济与地缘政治风险，全球供应链风险。