燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国气温转凉推动气价回落，欧洲储库推进气价回落，关注利润稳定的高股息标的新奥股份

价格跟踪

• 美国气温转凉推动气价回落，周环比下降11.9%；欧洲储库推进气价回落，周环比下降2.9%；国内气价弱势运行，周环比下降0.4%。
• 关键数据：美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价分别为3.09美元/百万英热、10.94美元/百万英热、7.9元/吨、4435元/吨、38.38元/吨。

顺价进展

• 全国64%地级及以上城市进行居民顺价，提价幅度0.21元/方；龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，仍存10%修复空间，顺价持续推进。

重要公告

• 新奥股份三名股东拟减持不超过2,000,000股，占总股本0.280%，减持期间2025年8月14日至11月14日，原因均为个人资金需求。

重要事件

• 美气进口关税税率由140%降至25%，美气回国经济性提升，2024年美国LNG长协到终端成本价2.80元/方，仍具价格优势。
• 欧洲议会暂时同意放宽欧盟天然气储存目标，允许90%满库目标偏离10个百分点，各国将有更长时间实现目标。

投资建议

• 城燃：推荐新奥能源、华润燃气、昆仑能源、中国燃气、蓝天燃气、佛燃能源，关注深圳燃气、港华智慧能源；
• 海外气源：推荐九丰能源、新奥股份、佛燃能源，关注深圳燃气；
• 气源生产：建议关注新天然气、蓝焰控股。

风险提示

• 经济增速不及预期、极端天气/国际局势变化、安全经营风险。