燃气Ⅱ行业跟踪周报：美国高温天气推动气价提升，欧洲储库推进气价回落，关注利润稳定的高股息标的新奥股份

价格跟踪

• 美国高温天气推动气价提升，HH价格周环比+9.1%；欧洲储库推进气价回落，TTF价格周环比-3.2%；国内气价弱势运行，LNG出厂价格周环比-0.1%。海内外倒挂持续。
• 美国天然气供需周环比分别+0.4%和+2.2%，发电用天然气占比提升；欧洲天然气库存同比-203.1TWh，库容率64.05%；国内天然气表观消费量同比-0.6%，产量同比+6.1%，进口量同比-9.6%。

顺价进展

• 全国64%地级及以上城市已完成居民顺价，提价幅度0.21元/方；龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，合理值应在0.6元/方以上，顺价仍有10%修复空间。

重要公告

• 新奥能源业绩快报：2024年营收282.46亿元（同比+3.68%），净利润27.65亿元（同比+0.91%），扣非净利润26.42亿元（同比-0.17%）。

重要事件

• 美气进口关税税率由140%降至25%，美气回国经济性提升，长协到岸成本达2.80元/方，仍具价格优势。
• 欧洲议会暂同意放宽天然气储存目标，允许90%库容率目标偏离10个百分点，各国将有更长时间实现目标。

投资建议

• 城燃公司降本促量、顺价持续推进，推荐新奥能源、华润燃气、昆仑能源等高股息标的；
• 海外气源释放，关注九丰能源、新奥股份等具备优质长协资源的企业；
• 美气进口不确定性提升，建议关注新天然气、蓝焰控股等气源生产公司。

风险提示

• 经济增速不及预期、极端天气/国际局势变化、安全经营风险。