医药生物行业周报：麻药龙头归核重整，创新管线接踵而至

人福医药：归核重整持续推进，创新管线接踵而至

归核聚焦优化资产，股东重整助力创新

人福医药作为老牌药企，经历了初创、上市、拓展、归核等多个阶段。为应对市场与政策挑战，公司自2018年开始实施“归核化”战略，清理出售非核心资产，优化业务结构与资产配置。招商创科已强势入主人福医药，公司有望进入发展新阶段。

过亿药品频出，商业化能力+研发成果助力公司实力大幅提升

2024年，人福医药在中国三大终端六大市场有16个产品销售额超过1亿元，其中化学药占11个，中成药占5个。子公司宜昌人福拥有芬太尼全系列产品，占据90%左右市场份额。公司加大非手术科室麻药推广，新老产品接力有望持续放量。

大力布局创新管线，创新价值有待发掘

人福医药持续加大研发投入，2024年研发费用达14.71亿元，2025Q1研发费用同比增长17.2%。公司已有多款创新药获批上市，包括氘恩扎鲁胺、注射用苯磺酸瑞马唑仑等。早研管线靶点多较为新颖，研发布局差异化显著，创新价值有待发掘。

公司治疗严重肢体缺血新药pUDK HGF临床数据优异

重组质粒-肝细胞生长因子注射液（pUDK-HGF）用于治疗严重肢体缺血，三期临床试验显示，pUDK-HGF能显著缓解疼痛并缩短疼痛时间，安全性良好。

7月第4周医药生物上涨1.9%，医疗研发外包涨幅最大

本周医药生物上涨1.9%，跑赢沪深300指数0.21pct。医疗研发外包板块涨幅最大，上涨8.29%；疫苗板块上涨6.62%，医疗耗材板块上涨5.04%。

风险提示

政策波动风险、市场震荡风险、医保未准入风险。