公司信息更新报告：业绩表现稳健，重整归核持续推进

公司2024年收入254.35亿元（同比+3.71%），归母净利润13.30亿元（同比-37.70%），主要受费用增加及计提减值影响。2025Q1实现营业收入61.37亿元（同比-3.61%），归母净利润5.40亿元（同比+11.09%）。基于新品推广周期，下调2025-2026年净利润预测至22.61、26.16亿元，EPS分别为1.39、1.60元/股，对应PE为14.6、12.6倍，维持“买入”评级。

各子公司业绩表现：宜昌人福收入87.02亿元（同比+7.97%），净利润27.03亿元（同比+11.30%），神经系统用药增长显著；葛店人福收入13.22亿元（同比+10.66%），净利润2.42亿元（同比+29.07%）；武汉人福收入4.33亿元（同比-37.18%），净利润3889.35万元（同比-73.17%）；Epic Pharma收入13.53亿元（同比+27.83%），净利润1.40亿元（同比+21.16%）；新疆维药收入11.25亿元（同比+12.12%），净利润1.30亿元（同比+15.47%）。

重整归核持续推进：公司稳步推进研发项目，获批近20个新产品，重组质粒-肝细胞生长因子注射液进入审评；优化资产业务，推进“归核聚焦”，宜昌人福3款产品首次纳入国家医保目录。招商生科合计控制公司23.70%表决权，开启战略协同。

风险提示：集采降价、研发失败、竞争加剧等风险。