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军工行业2025年二季度公募基金持仓分析：2Q25机构增配军工；行业拐点已经出现

国防军工 2025-07-27 尹会伟,孔厚融,冯鑫民生证券 four_king

2Q25公募基金超配/低配军工幅度环比增加0.20ppt至-0.003ppt，连续10个季度环比减少后首度增加，行业拐点已出现。主动型基金连续10个季度减配军工后，2Q25首度增配。2Q25，主动型基金重仓军工市值为891亿元，占重仓总市值2.99%，占比环比增加0.53ppt。军工主题基金规模环比增加24.58%至398亿元，恢复至4Q23时以上的水平。主动型基金持仓前十五大股票市值占其持仓总市值66.85%，环比减少2.10ppt，集中度继续降低。主机厂市值占比超过70%，保持行业内的主导地位，也是机构配置的重点方向。上游占比最高，达到38%；总装次之，为37%，总装占比显著提升。航空（37%）、信息化（29%）、新材料（15%）占比居前三，合计达到80%。机构延续一季度偏好，重点配置主流龙头标的，中航沈飞、中航光电连续10个季度位列重仓市值前五。建议关注制导装备、军贸（注意短期波动）、新质生产力（商业航天、低空经济、商飞商发、可控核能）。