聚酯链日报：“反内卷”政策提振市场情绪，聚酯链短线估值反弹

一、日度市场总结

• PTA&PX：7月23日，PX主力合约收跌0.38%，基差为-123.0元/吨；PTA主力合约收跌0.21%，基差为-14.0元/吨。成本端布油主力合约收盘68.67美元/桶，WTI收65.45美元/桶。需求端轻纺城成交总量为442.0万米，较15日平均值萎缩13.9%。供给端PX装置开工率维持高位，部分检修装置重启，供应边际宽松；PTA端逸盛海南装置恢复运行，开工率突破76%，短期增量压力较大。库存端PTA工厂库存累库，5.2天库存同比近三年偏高，7-8月社会库存或突破200万吨。
• 聚酯：7月23日，短纤主力合约收跌0.59%，华东现货价持平。供应端原料价格上行强化成本支撑；需求端轻纺城成交量MA15连续下滑至513万米，终端需求持续走弱；库存方面，涤纶短纤库存天数8.04天显著高于近五年均值，全系品种库存压力显著。

二、产业链价格监测 （数据图表略）

三、产业动态及解读

• 宏观动态：白宫官员计划访问美联储总部，美联储理事鲍曼强调独立性，美国财长呼吁降息。
• 供需方面-需求：7月23日轻纺城成交总量为442.0万米，环比下降10.71%。

四、产业链数据图表 （数据图表略）

五、结论 产业链呈现成本支撑与弱需求拉锯格局，长丝环节库存压力或倒逼上游调整开工，PTA加工费存在压缩空间。供给端PX和PTA高开工率增加供应，需求端轻纺城成交低迷，聚酯需求疲软，库存端可能因供过于求而累积，综合三方面价格可能继续承压下行。