螺纹钢、铁矿石周报：反内卷叠加棚改政策提振，螺矿盘面延续反弹走势

螺纹钢

期货方面： 螺纹10合约在主力增仓驱动下延续反弹，周五收于3133元/吨，周涨幅1.99%。

现货方面： 主流地区价格普遍上调，整体成交小幅转好，全国螺纹平均报价上调32元至3295元/吨。

基本面：

• 供给： 高炉开工率83.15%，环比减少0.31%；电炉开工率63.59%，环比下降3.27%。螺纹周产量环比减少4.42万吨至216.66万吨。
• 需求： 建材成交量及螺纹表观消费量均略微减少，螺纹表需环比减少3.37万吨至221.5万吨。
• 库存： 螺纹总库存环比减少4.84万吨至540.37万吨，社库减少5.25万吨至359.49万吨。
• 基差： 上海地区螺纹升水螺纹10合约87元，环比收缩11元。

综合研判： 短期产量下降，需求见顶回落，库存去库放缓。技术面周线震荡偏弱，日线企稳反弹。关注季节性转弱、出口需求担忧及钢厂减产影响，短期反弹压力较大。

铁矿石

期货方面： 铁矿09合约在多头主力增仓驱动下延续反弹，周五收于764.0元/吨，周涨幅4.30%。

现货方面： 进口矿主流品种价格小幅上调，国产铁精粉稳中有涨，整体成交一般。

基本面：

• 供给： 澳巴铁矿发运总量2465.0万吨，环比减少417.3万吨；45港到港总量2483.9万吨，环比增加120.9万吨。
• 需求： 45港日均疏港量319.51万吨，铁矿石港口现货周均成交量92.8万吨；247家钢厂日均铁水产量239.81万吨，进口矿日耗298.49万吨。
• 库存： 45港铁矿石库存13765.89万吨，环比减少112.51万吨；247家钢厂进口铁矿石库存8979.64万吨，环比增加61.07万吨。
• 基差： 青岛港卡粉升水连铁10合约17元，环比走扩8元。

综合研判： 季末冲量结束后矿山存在检修预期，短期发运量将下降，到港量后期将增加，港口库存面临压力。日均铁水量继续小幅减少，钢厂延续补库策略。技术面周线震荡偏弱，日线企稳反弹。关注终端需求转弱及钢厂减产对铁水的边际影响。