政策预期持续发酵 铁矿石价格延续震荡偏强

核心观点与关键数据

• 政策预期持续发酵：中央财经委会议要求治理钢铁行业低价竞争，中钢协部署“控产自律”，市场预期钢厂利润修复；雅鲁藏布江水电工程等重大项目开工，政策预期城市更新专项债扩容，提振钢材需求。
• 供需分析：
  • 需求端：163家钢厂高炉产能利用率90.89%，日均铁水产量242.44万吨，环比增加2.63万吨，需求端小幅上升；钢厂原料库存处于25-30天低位，价格反弹后集中补库。
  • 供给端：澳洲发中国1299.2万吨，环比增加5.1万吨；巴西发中国709.9万吨，环比增加131万吨；发运总量小幅回升。
  • 库存：进口铁矿港口库存13188万吨，环比增加70.32万吨；钢厂库存8822.2万吨，环比减少157.48万吨；整体库存小幅下降。
• 外部因素：澳大利亚发运量受飓风影响创2014年以来同期最低；巴西淡水河谷因强降雨调降全年增量预期，全年供应缺口或达6000万吨级。

研究结论

• 后市展望：需求端韧性仍在，钢厂铁水产量维持高位，刚性补库需求支撑矿价；供给端受限，市场对钢厂利润修复和政策加码预期升温，铁矿石价格延续震荡偏强。
• 技术面：铁矿石主力合约上周大幅拉涨后继续走强，上方压力参考850附近，下方支撑或位于800一带。
• 操作建议：随着大市回暖，投机资金涌入或出现跟风效应，操作时切忌追涨杀跌，平稳入场。