行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

国家能源局发文开展煤矿产能核查，煤炭行业或迎来盈利修复

2025-07-23 王蔚祺,王晓声,袁阳国信证券 Fanfan(关放）

核心观点：新疆煤炭产量增长但需求放缓导致价格下滑，特变电工煤炭业务受影响，但“反内卷”政策推动行业价格反弹，公司盈利有望修复。
关键数据：
- 2025年6月新疆原煤产量5502万吨，同比增长24.3%；1-6月产量2.79亿吨，同比增长16.2%。
- 1-6月新疆火电发电量1850.5亿千瓦时，同比减少3.6%；1-5月疆煤外运5700万吨，增速放缓。
- 特变电工2024年煤炭业务收入192.6亿元，同比增长5.7%，毛利率32.4%，同比下降14.0个百分点。
研究结论：
- 《通知》缓解供需失衡，疆煤价格预计企稳，特变电工煤炭业务受益。
- 上调2025-2027年盈利预测至63.7/81.0/97.9亿元，同比+54.0%/+27.3%/+20.8%。
- 当前股价对应PE为11.8/9.3/7.7倍，维持“优于大市”评级。
风险提示：煤炭价格大幅下行、电网建设不及预期、行业竞争加剧、公司降本不及预期。

国家能源局发文开展煤矿产能核查，煤炭行业或迎来盈利修复

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

马朗煤矿获国家能源局批复，产能释放带动盈利上行

化石能源国信证券2024-06-04

能源局推进煤矿超产核查双焦短期延续震荡偏强

中衍期货2025-08-11

长江电新光伏合理引导上游产能建设和释放有形的手或发力事件国家能源局新

未知机构2024-06-20

电力设备与新能源行业周观察：新能源汽车需求结构良好，能源局发文组织开展清洁能源消纳监管

电气设备华西证券2021-03-28

煤炭行业：全国煤矿开展安全体检，去产能工作成果有望得到有效保持

化石能源中债资信2017-03-17

国家医保局发文指引医疗器械带量采购方向，创新器械有望迎来板块性利好

医药生物安信证券2022-09-04

ESG行业周报：国家能源局发文集成融合发展撬动新产业，欧盟将与英国就碳市场联动展开谈判

公用事业信达证券2025-11-15

行业周报：民政部进一步规范慈善组织公开募捐方案备案，国家能源局发文力促新能源集成融合发展

公用事业国泰海通证券2025-11-18

电力行业10月月报：二产用电增速持续走低，国家能源局发文规范电力交易

公用事业信达证券2024-12-10

公用事业—电力天然气周报：国家能源局发文规范电力市场交易，10月我国规上工业天然气产量同比增长8.4%

公用事业信达证券2024-11-17