原木周报：宏观情绪向好，强势上涨

基础知识

原木根据木质类型分为软木树（针叶树）和硬木树（阔叶树），针叶原木主要应用于建筑口料和建筑模板，国内主流品种为新西兰辐射松和欧洲云杉。原木期货基准交割品为辐射松，平均检尺径36-46厘米，材长3.85-5.8米，最廉价交割品为5.9米小A，最贵为3.9米大A。

供应

进口量下滑，2023年进口量较2022年减少，新西兰针叶原木供应持续上升，占比超过70%。主要进口国为新西兰、德国和澳大利亚。

需求

国内原木需求稳定，截至7月11日，中国原木港口日均出库量为6万方，较上周增加1万方，山东和江苏港口出库量分别持平。

库存

截至7月11日，中国针叶原木港口库存为322万方，较上周减少1万方；北美材、辐射松和云杉原木库存均持平。

价格

现货价格维稳，山东3.9米中A辐射松原木价格为740元/方，江苏4米中A辐射松原木价格为750元/方，山东和江苏11.8米云杉原木价格分别为1,090元/方和1,130元/方，基差均负。

总结和策略

原木成交量和持仓量上升，市场活跃度增强，但现货价格稳定，期现价差波动以盘面波动为主导。7月进入交割行情，800元/方以下估值较低，看涨情绪浓厚，但反弹基于宏观带动而非基本面改变，短期内仍以宏观情绪波动为主。操作策略：观望。

风险提示

需求、宏观、交割