铁合金周报：硅锰：驱动不足，观望为主，硅铁：供应压力不减，偏弱震荡

硅锰合金：驱动不足，观望为主

• 行情回顾：供应端，内蒙古工厂生产波动不大，新增产能下月存在高硅新点火，10月部分普硅工厂新增产能约500-800吨/日；西北开工暂无明显波动，贵州地区复产工厂负荷上升但生产积极性降低；云南广西地区观望心态较浓。需求端，南方钢招活跃度较高，钢厂压价心态浓，本周某集团招标硅锰合金定价在5870-5990元/吨。
• 逻辑观点：空头因素包括港口累库、锰矿现货价格偏弱、电价下调预期、焦炭价格调降；多头因素包括金九银十预期交易、库存压力纾解、关注投机需求释放。短期锰硅期价重心小幅下移，基本面矛盾不大，预计短期震荡运行为主，关注市场情绪变化。

硅铁：供应压力不减，偏弱震荡

• 行情回顾：现货端，西北及内蒙古75#硅铁价格暂无明显波动（5700-5900元/吨），72#硅铁价格下跌100元/吨至5300-5400元/吨；期货端，SF2511期价5566元/吨，仓单增加632张至19833张。
• 核心要点及策略：短期行情或区间震荡运行，价格驱动力不足。后期关注传统需求旺季、工厂生产及实际需求、原料价格、期货表现等。推荐策略跟随黑色整体走势，偏弱震荡，区间运行（5500-5800）。
• 基本面分析：产量环比略有下降但绝对值偏高，需求端环比小幅增加但绝对值偏低，库存端整体压力不大。预计短期硅铁震荡运行为主，关注市场情绪变化。
• 关键数据：
  • 现货价格：西北及内蒙古75#硅铁5700-5900元/吨，72#硅铁5300-5400元/吨。
  • 期货价格：SF2511期价5566元/吨，仓单19833张。
  • 产量：周内开工小幅回升，产量持续攀升。
  • 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减。
  • 库存：钢厂及合金厂库存下滑，锰矿港口库存回升。
  • 成本利润：成本小幅提升，利润空间收窄。

数据图表摘要

• 硅铁数据追踪与分析：成本持续下滑，利润跌幅扩大；文华商品指数变动汇总显示基差小幅收敛。
• 锰矿市场：进口增量明显，澳矿发运预期兑现；期矿报价持平，国内高低品价差走强；锰元素即期价格短期弱稳。
• 相关市场：镁锭与不锈钢的需求小幅回升。