大类资产配置模型周报第33期：港股权益资产领涨 全球资产配置模型均录正收益

大类资产表现跟踪
上周（2025-07-14至2025-07-18），各大类资产表现如下：恒生指数（+2.89%）、中证1000（+1.41%）、南华商品指数（+1.33%）、沪深300（+1.09%）、中证转债（+0.67%）、标普500（+0.62%）、SHFE黄金（+0.45%）、企业债总财富指数（+0.08%）和国债总财富指数（+0.07%）。

大类资产配置策略跟踪
国泰海通量化配置团队开发了三类基础资产配置模型：Black-Litterman（BL）模型、风险平价模型和基于宏观因子的资产配置模型。上周各模型表现如下：

• BL模型策略

  • 国内资产BL模型1：上周收益0.27%，7月收益0.6%，年初收益2.45%，年化波动2.22%，最大回撤1.31%。
  • 国内资产BL模型2：上周收益0.21%，7月收益0.54%，年初收益2.47%，年化波动1.97%，最大回撤1.06%。
  • 全球资产BL模型1：上周收益0.26%，7月收益0.59%，年初收益0.98%，年化波动1.99%，最大回撤1.64%。
  • 全球资产BL模型2：上周收益0.24%，7月收益0.56%，年初收益1.64%，年化波动1.73%，最大回撤1.28%。

• 风险平价模型策略

  • 国内资产风险平价模型：上周收益0.17%，7月收益0.41%，年初收益2.75%，年化波动1.5%，最大回撤0.76%。
  • 全球资产风险平价模型：上周收益0.14%，7月收益0.37%，年初收益2.23%，年化波动1.71%，最大回撤1.2%。

• 基于宏观因子的资产配置策略

  • 该策略基于增长、通胀、利率、信用、汇率和流动性六大宏观因子，上周收益0.22%，7月收益0.45%，年初收益2.83%，年化波动1.4%，最大回撤0.64%。

风险提示
量化模型基于历史数据构建，存在历史规律失效风险。报告强调投资需谨慎，过往表现不应作为未来依据，建议投资者结合自身情况决策。