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能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）：烧碱、PVC供强需弱累库反内卷、稳增长提振市场价格

2025-07-20 王文虎宏源期货坚守此念

上游方面，山东自备电厂氯碱企业ECU成本稳定，盈利由亏转盈；华东和山东液碱库存增加，但开工率有所提高。下游方面，氧化铝产能运行率小幅回升，粘胶短纤开工负荷率提升，但需求保持按需采购状态。中长期来看，烧碱供强需弱，短期在反内卷、稳增长政策下走势偏强，建议关注2200附近支撑位和2700附近压力位。

上游方面，PVC市场供应充足，粉料开工负荷率下降，生产量减少。内蒙古PVC粉电石法生产成本持平，毛利亏损但收窄；华东PVC乙烯法收入提高，亏损收窄。下游方面，房地产市场和基建需求低迷，粘胶短纤开工负荷率上升但需求疲软。中长期来看，PVC供强需弱，库存预计将延续增长态势，短期在政策支持下走势偏强，建议关注4700附近支撑位和5200附近压力位。

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