能源化工周报（烧碱和聚氯乙烯PVC）：烧碱9月上旬检修减少 PVC高库存内需偏弱

烧碱

供给端：本周山东地区氯碱企业ECU亏损扩大，开工负荷率下降，折百产量减少。华东、山东样本企业32%液碱库存环比减少，全国及西北地区熔盐法片碱企业周产量环比增加，氯碱装置检修损失量环比减少。 需求端：氧化铝均价上涨，产能运行率稳定，下游电解铝需求稳定。粘胶短纤开工负荷率稳定，行业平均利润亏损，对烧碱需求按需采购。 策略：短期价格震荡偏多，建议关注2200-2300附近支撑位及2700-2800附近压力位。 关键数据：中国烧碱周度产能开工负荷率81.51%，产量74.45万吨；9月出口量或略有提升。 研究结论：供给端检修减少但开工负荷率下降，需求端存在好转预期，价格短期震荡偏多。

聚氯乙烯PVC

供给端：PVC粉生产企业出厂价格低位震荡，新增检修企业，整体检修损失量增加。PVC粉产能开工率下降，可售库存减少，预售量略增。电石市场价格差异明显，成本端支撑不足。油价先涨后跌。 需求端：下游制品企业订单未有起色，逢低刚需补货。30大中城市商品房成交面积偏低，主要仓库库存量处高位。PVC粉电石法出口报价上调，乙烯法接单转弱。 策略：短期价格震荡为主，建议关注5300-5400附近支撑位及5800-5900附近压力位。 关键数据：PVC粉产能开工率74.18%，生产量436.15千吨；主要仓库库存量499.9千吨。 研究结论：高库存持续利空价格，需求偏弱，但印度BIS认证延期可能短期反弹，价格短期震荡。

能源化工周报

烧碱：山东32%液碱基差震荡上升，但处于合理波动区间；中国烧碱连一-连二近远月合约价差震荡上升，连二-连三近远月合约价差震荡下降；山东50%与32%液碱价差震荡下降，存在做多套利机会；山东32%液碱与轻质纯碱价差震荡上升；山东氯碱企业ECU生产成本上升，盈利水平震荡趋降；内蒙古熔盐法片碱企业毛利持平；国内氯碱装置8月下旬检修数量减少，9月上旬检修数量或有所减少。 聚氯乙烯PVC：广州PVC基差保持负值且存在震荡下降趋势；PVC注册仓单量居高不下；PVC月差为负且基本处于合理区间；内蒙古PVC粉电石法生产成本上升，税后生产利润由正转负；PVC粉周度产能开工率和生产量环比下降；PVC粉乙烯法周度生产量环比下降；PVC粉电石法周度产能开工率和生产量环比下降；PVC粉主要仓库周度库存量仍处高位；PVC糊电石法税后生产毛利由正转负；PVC糊乙烯法周度产能开工率环比上升；中国PVC的9月出口量或上升。