硅锰观点摘要
- 供需分析：供给端，全国产量连续九周回升，北方产区开工稳定，南方产区云南厂家继续复产，整体供应水平处同期高位；需求端，铁水产量增至240万吨以上，但螺纹钢产量环比下降明显，对硅锰需求形成拖累；钢招方面，标志性钢厂7月硅锰合金采购定价5850元/吨，较6月上涨200元/吨，采购量14600吨，较6月增加2900吨。
- 库存情况：合金厂库存合计21.63万吨，周环比降0.45万吨；交割库存继续降至41.89万吨，库存水平维持同期高位。
- 成本利润：锰矿方面，高低品锰矿报价分化，氧化矿报价下跌，半碳酸矿报价集体上涨，但涨幅有限；港口锰矿价格相对坚挺，发运量连续五周回升，疏港量高位回落，预计短期港口库存维持低位；焦炭第一轮提涨落地，产区化工焦价格上涨50元/吨，但目前全产区仍处亏损状态，亏损程度扩大。
- 后市展望：基本面供增需减，铁水产量高位运行但螺纹钢产量下降，需求受拖累；原料端价格小幅上涨对成本形成支撑；短期市场以情绪性交易为主，双硅上涨幅度有限，需关注市场情绪变化；中期基本面逐渐回归宽松，价格或将承压运行，关注上方6000元/吨整数关口。
- 风险与关注：宏观情绪、澳矿发运、钢厂招采、电价下调等。
硅铁观点摘要
- 供需分析：供应端，全国产量、开工率环比增加，内蒙、宁夏、青海等地区厂家复产，甘肃地区有个别炉子检修；需求端，标志性钢厂7月硅铁合金采购定价5600元/吨，较6月上涨100元/吨，采购量2700吨，较6月增加500吨；非钢需求方面，6月镁锭产量环比减少，近期国内镁锭市场维持平稳；出口方面，1-5月硅铁出口量同比下降14.17%。
- 库存情况：企业库存合计6.35万吨，周环比降0.67万吨；交割库存（含预报）合计11.21万吨，较上周五增加0.55万吨。
- 成本利润：近期兰炭调价基本落地，内蒙地区电价小幅上涨，其他产区电价暂稳，产区成本线继续下移，亏损程度减轻，宁夏厂家成本已降至5300元以下，青海厂家成本5300元/吨左右。
- 后市展望：基本面供增需减，工厂库存压力有所释放但交割库存处同期较高水平，近端仓单压力明显，关注月间反套机会；短期市场以情绪性交易为主，双硅上涨幅度有限，需关注市场情绪变化；中期基本面逐渐回归宽松，价格或仍将承压运行。
- 风险与关注：钢厂招采、停产检修、非钢需求、电价下调等。
