螺纹钢、铁矿石周报：钢厂补库需求支撑下，矿强材弱格局逐步显现

核心观点与关键数据

螺纹钢：

• 期现走势： 螺纹05合约维持整理走势，收于3123元/吨，周跌幅0.60%。主流地区价格小幅下调，整体成交一般。
• 供给： 周产量环比增加8.03万吨至203.33万吨，同比仍处低位。
• 需求： 表观消费量环比增加31.28万吨至208.09万吨，绝对量仍处同期低位。
• 库存： 总库存环比减少4.76万吨至889.41万吨，社库和厂库均小幅去库，绝对量仍处同期低位。
• 基差： 升水螺纹05合约107元，环比走扩9元，处于均值附近。

铁矿石：

• 期现走势： 铁矿05合约维持整理走势，收于815.5元/吨，涨幅0.49%。进口矿主流品种价格维稳，国产铁精粉价格稳中有降。
• 供给： 澳巴铁矿发运总量环比增加122.3万吨至2464.4万吨，其中澳洲发往中国量环比增加121.3万吨。45港到港总量环比减少394.9万吨至2215.0万吨。
• 需求： 45港日均疏港量环比增加3.07万吨至320.97万吨。钢厂日均铁水产量环比增加6.95万吨至228.15万吨，同比减少8.11万吨。钢厂进口矿日耗环比增加9.2万吨至281.15万吨。
• 库存： 45港铁矿石库存环比减少89.12万吨至17098.40万吨，绝对量处同期绝对高位。钢厂进口铁矿石库存环比增加104.96吨至9034.06万吨，绝对量处同期相对低位。
• 基差： 升水连铁05合约25元，环比收缩6元，处于均值水平之上。

研究结论

• 螺纹钢： 随着下游终端企业复工，建材需求陆续释放，螺纹开始小幅去库，累库压力有所缓解。短期反弹高度有限，可关注逢高正套操作机会。
• 铁矿石： 下游需求逐步恢复，钢厂补库需求仍存。考虑到港口库存压力较大，短期维持高位整理走势。