尿素期货周报：消息面刺激盘面反弹 但基本面宽松仍制约上方空间

核心观点： 尿素期货短期交易逻辑主要来自需求端变化，特别是农业需求减弱的主导作用。供应端日产同比高位带来的过剩压力，以及库存虽降但绝对值偏高凸显的供需宽松格局，共同制约了尿素期货价格上方空间。

关键数据：

• 国内尿素日产19.62万吨，开工率83.14%，较上周平均日产减少0.09万吨，同比增加1.56万吨。
• 国内尿素需求端，农业需求减弱，工业需求受高温限制，复合肥开工率虽小幅提升但未形成实质性支撑。
• 出口集港虽提供缓冲但不足以抵消内需下滑。
• 国内尿素库存88.5万吨，较上周减少7.43%，同比增加55万吨；港口库存54万吨，同比增40万吨。

研究结论：

• 短期尿素期货价格以逢高做空为主，辅以出口预期带来的波段做多机会。
• 需关注印度新一轮标购发布时间及规模、国内装置复产进度、复合肥开工率变化、港口集港库存动态等因素。
• 尿素主力合约周度波动区间给到1718-1793元/吨，下方支撑在1737-1747，上方阻力位给到1785-1790。
• 套利09-01区间震荡，逢低正套为主。
• 期权端，建议捕捉长期波动收缩的机会。