铝周报：消息主导 铝价偏强运行

核心观点及策略

• 市场情绪主导：上周美国CPI数据略升但核心通胀温和，美联储降息预期谨慎，美指反弹；国内工信部淘汰落后产能消息提振有色品种。
• 基本面分析：供应端贵州电解铝产能复产，铝水比例微升，铝锭供应微增；下游铝加工处于淡季，开工率持续下滑；库存累库反复，铝锭库存49.2万吨，铝棒库存15.6万吨。
• 市场表现：现货市场升水较好，累库不畅，铝价偏强运行。

关键数据

• 交易数据：LME铝3个月价2638美元/吨，涨36.0元/吨；SHFE铝连三价20375元/吨，跌150.0元/吨；LME铝库存430700吨，增30425.0吨；SHFE铝仓单库存66548吨，增14568.0吨。
• 宏观数据：美国6月CPI同比涨2.7%，核心CPI同比涨2.9%；国内上半年社会融资规模增22.83万亿元，进出口总值21.79万亿元。
• 行业数据：6月中国铝材产量同比增长0.7%，氧化铝产量同比增长7.8%；山西华阳集团铝产业链一体化项目加速推进。

行情展望

• 短期：消息面情绪主导，铝价偏强运行。
• 长期：供应端铝水比例回落，消费季节性淡季，但库存累库不畅，现货升水表现较好。

风险因素

• 美国关税、美联储政策、国内政策。