纯碱观点
- 库存：截至2025年7月17日，国内纯碱厂家总库存190.56万吨，同比增加100.61万吨，涨幅111.85%。企业出货一般，部分企业增加，集中度偏高。
- 供应：截至2025年7月17日，国内纯碱产量73.32万吨，环比增加2.42万吨，涨幅3.42%。企业检修恢复，供应增加。
- 需求：截至2025年7月17日，当周中国纯碱企业出货量69.10万吨，环比增加5.48%；纯碱整体出货率为94.24%，环比+1.85个百分点。企业发货前期订单，库存增量放缓，出货率延续弱平衡状态。
- 观点：纯碱延续供应过剩格局，库存仍在累库，但政策提振市场减产预期，盘面下跌动能不足，成本支撑趋强，市场或呈低位震荡运行。
- 操作：关注期现基差修复，或卖出虚值看涨期权。
玻璃观点
- 库存：截至2025年7月17日，全国浮法玻璃样本企业总库存6493.9万重箱，环比-216.3万重箱，环比-3.22%，同比+0.29%。折库存天数27.9天，较上期-1.0天。
- 供应：（20250711-0717）浮法玻璃行业平均开工率75.68%，环比持平；浮法玻璃行业平均产能利用率79.2%，环比+0.14个百分点。全国浮法玻璃产量110.9万吨，环比+0.18%，同比-6.99%。
- 利润：（20250711-0717）浮法玻璃周均利润：天然气燃料-178.90元/吨，环比增加4.21元/吨；煤制气燃料121.83元/吨，环比增加13.05元/吨；石油焦燃料-4.76元/吨，环比增加45.71元/吨。
- 需求：截至20250715，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0%。7月中，深加工多数反馈订单基本维持前期水平，需求未见好转，利润水平偏低，少数订单下滑。
- 观点：玻璃供应稳定，终端消费淡季表现偏弱，但政策预期刺激中游补库，库存持续下降提振市场信心，短期需求悲观预期修正支撑盘面反弹，后续仍需关注终端需求跟进及产线冷修情况。
- 策略：留意期现基差修复，或卖出虚值看涨期权。
期现市场
- 纯碱：FG主力合约收盘1216，华北基差收盘84元/吨；SA主力合约收盘1216，华北基差收盘84元/吨；09-01价差收盘-49元/吨。
- 玻璃：FG主力合约收盘1081，华北基差收盘79元/吨；09-01价差收盘-84元/吨。
库存
- 玻璃：全国浮法玻璃样本企业总库存6493.9万重箱，环比-3.22%，同比+0.29%。库存天数27.9天，较上期-1.0天。
- 纯碱：国内纯碱厂家总库存190.56万吨，同比+100.61万吨，涨幅111.85%。
供应端
- 玻璃：浮法玻璃行业平均开工率75.68%，环比持平；产能利用率79.2%，环比+0.14个百分点。全国浮法玻璃产量110.9万吨，环比+0.18%，同比-6.99%。
- 纯碱：国内纯碱产量73.32万吨，环比增加2.42万吨，涨幅3.42%。
需求端
- 玻璃：全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0%。7月中，深加工订单基本维持前期水平，需求未见好转，利润偏低。
- 纯碱：当周中国纯碱企业出货量65.51万吨，环比下跌1.69%；纯碱整体出货率为92.40%，环比-1.59个百分点。产销率延续弱平衡状态。
