宏观量化经济指数周报20250720：科创债ETF扩容加快结构性政策工具投放

双指数概览

• ECI指数：供需两端保持平稳增长，供给指数为50.13%，需求指数为49.91%。分项来看，投资、消费、出口指数均小幅回落，但整体经济未出现明显下行风险，预计下半年政策接续将保持经济平稳运行。
• ELI指数：科创债ETF扩容加快结构性政策工具投放，社会融资成本下行，直接融资发展，科创债利差压缩，预示再贷款等政策工具或加快落地。

高频数据概览

• 工业生产：主要行业开工率环比回暖，汽车轮胎、PTA、钢厂高炉开工率均有所提升，库存和负荷率表现积极。
• 消费：乘用车零售保持平稳增长，7月13日日均销量47548辆，同比增长4218辆；服务消费方面，暑期出行数据高位，但票房和餐饮数据弱于去年同期；人员流动指标（航班执飞率、地铁客运量）环比回升。
• 投资：基建投资方面，石油沥青装置、水泥发运率环比回升；房地产投资方面，30大中城市商品房成交面积环比回落，土地供应面积也有所下降。
• 出口：出口价格指数（SCFI、CCFI、波罗的海干散货指数）环比回落，但韩国前10日出口总额同比增速回升至9.50%。
• 通胀：食品价格回升，猪肉批发价环比上涨0.04元/公斤；蔬菜价格持平；国际方面，布伦特原油期货价格回落，黄金期货价格回升。

政策一览

• 本周发布《绿色金融支持项目目录（2025年版）》；中央城市工作会议召开；超豪华小汽车消费税政策出台。

风险提示

• 美国关税政策不确定性；政策出台力度低于预期；房地产改善的持续性待观察。