宏观量化经济指数周报：如何理解新的结构性货币政策工具和新型政策性金融工具

核心观点与数据

• ECI指数显示经济平稳，但动能有所减弱：4月经济延续平稳态势，供需两端环比动能减弱，但消费、基建等方面仍高于去年同期。地产销售面积环比回落，出口受对等关税影响初显。
• ELI指数提示流动性变化：ELI指数回落，新结构性政策工具和政策性金融工具将迎来“扩量、降价”。
• 政策工具解读：央行将创设支持科技创新、稳定外贸等新型再贷款，并设立支持外贸、科创和消费等领域的“准财政”工具，拓宽流动性投放空间。

关键数据

• ECI指数：供给指数50.32%，需求指数49.92%，投资指数49.96%，消费指数49.75%，出口指数50.21%。
• ELI指数：-1.10%。
• 工业生产：汽车轮胎开工率环比回落，PTA、钢厂开工率环比回升。
• 消费：乘用车零售增速回暖，航班执飞率回升。
• 投资：30大中城市商品房成交面积环比回落。
• 出口：韩国出口增速回落，港口货物吞吐量环比增长。
• 通胀：猪肉价格环比回升，蔬菜价格环比回落，原油价格环比回升。
• 货币市场：央行净投放740亿元，7天shibor利率小幅回落，10年期国债收益率小幅回升。

研究结论

• 经济整体平稳，但复苏基础尚需稳固，外部冲击加大。
• 政策工具将“扩量、降价”，支持科创、外贸、消费等领域。
• 需关注出口、政策力度和房地产改善的持续性等风险。