核心观点
本周硅铁和锰硅价格受宏观提振和预期成本端上涨影响震荡走升。工业部提出钢铁有色等十大重点行业工作方案，市场情绪改善；海外美国6月CPI数据上升，市场定价反映对9月降息的预期。双硅供应加速扩张，硅铁或等内蒙大厂复产后供应快速回升。高炉开工与铁水产量环比扩张，钢厂利润仍存，季节性表现优于去年，短期内铁水产量生产节奏较稳，关注阅兵前钢厂生产动态。双硅厂内库存环比下降，期货仓单库存高位回落，硅铁厂内库存上升，仓单注册速率加快，但双硅需求支撑当前去库态势不减，生产厂商反应现货市场行情活跃，厂区低库存使得现货需求偏紧，高价给予其点价延期出货机会；下游钢厂库存低库存策略维持，环比6月呈现小幅去库。受部分地区结算电价下移和兰炭价格下降影响，硅铁成本重心下移；锰矿端，天津港锰矿报价上涨，锰硅生产成本有所支撑，仍受远期海外锰矿报价上移影响，支撑锰硅盘面价格。7月下半旬低价锰矿陆续到港，需跟踪盘面情绪判断是否后期锰硅成本端会存松动迹象。
关键数据
- 硅铁产量：本周产量为10.00万吨，产量较上周环比上升0.12万吨，环比变化率为+1.3%。
- 锰硅产量：本周产量为18.28万吨，产量较上周环比增加0.06万吨，环比变化率为0.3%。
- 高炉开工率：90.89%，较上周上升0.99个百分点。
- 日均铁水产量：242.44万吨，较上周环比上升2.63万吨。
- 硅铁厂内库存：63,540吨，周环比下降6700吨。
- 硅铁仓单库存：21,950张，环比增加1,431张，折算库存量为 109,750吨。
- 硅铁钢厂库存：平均可用天数为14.25天，环比下降1.13天。
- 锰硅厂内库存：216,300 吨，较一周前环比下降4500吨。
- 锰硅仓单库存：79,931张，环比减少5,106张，折算库存量为399,655吨。
- 锰硅钢厂库存：平均可用天数为14.24天，环比下降1.25天。
研究结论
双硅供需格局扩张，合金市场仍呈现“情绪驱动冲高，需求支撑仍存”的特征，双硅钢招定价均环比放量上涨，但仍避免过度追涨，生产商逢高点价出货格局已定，需关注主力合约交割期的仓单注册情况，同时成材供给与钢厂利润同处高位的持续性仍存疑，保持对港口矿端报价及铁水产量的高频跟踪，等待市场情绪的缓冲与钢厂的实际减停产信号。
