库存&下游需求，郑棉震荡偏强也有压力

市场行情概述

本周国际棉市受美国贸易关税影响，市场不确定性增强，可能支撑棉价反弹，但USDA周度出口数据显示出口压力仍存，预期供给增强压力制约棉价。国内棉花价格偏强上涨，受国产棉库存偏紧支撑，棉价继续反弹向上突破，但下游开工率下滑，纺纱利润亏损加大，纱线库存累积不利于原料采购，棉价反弹高位面临需求减弱和资金获利离场压力。中美贸易关税问题将持续加大市场关注及棉价波动。

现货市场价格与价差

本周棉花基差反弹，棉纱基差表现震荡下跌。进口棉价及内外棉价差扩大，显示国内棉价相对国际棉价优势增强。

国际棉市供需数据

USDA 7月供需报告上调全球棉花产量和期末库存，全球产量消费比维持高位。美国陆地棉出口装船下降，签约减少，显示出口压力加大。

国内棉市供需及产业数据

USDA 7月预测中国棉花产需均下降。国内棉花商业库存进入去库状态，港口库存下降加速。棉花进口放缓，纺织企业开工率下降，纱线库存回升，棉花原料库存下降。国内棉纺进口未见放量，纺织品出口表现尚可。

汇率走势

美元指数反弹，人民币缓慢升值，对棉价形成一定支撑。

风险提示

市场存在中美贸易关税等不确定性风险，投资需谨慎。