两部制热价推广，供热价格改革持续推进环保周报

市场表现

• 环保板块本周下跌0.49%，表现劣于大盘（上证综指上涨0.69%）。
• 细分子板块中，水治理板块上涨1.13%，环保设备板块上涨3.77%，环境修复板块上涨0.98%。
• 个股方面，华宏科技、华新环保等涨幅居前，京源环保、惠城环保等跌幅居前。

专题研究：两部制热价推广，供热价格改革持续推进

• 中国集中供热面积持续增长，2017-2023年复合年增长率达5.6%，2023年城市集中供热面积达115.49亿平方米，其中住宅占比76%。
• 供热方式以热水为主，热水供热总量远高于蒸汽供热。
• 热价采用基本热价和计量热价相结合的两部制，基本热价占比30%-60%。
• 热价改革持续推进，2023年以来已有7个省份24个地级市启动热价调整。

行业动态

• 中央城市工作会议强调建设绿色低碳城市，推动减污降碳扩绿协同增效。
• 多项标准获批，规范环境空气颗粒物来源解析工作。
• 多地出台政策支持环保产业发展，如浙江省常山县技改项目补助政策，江苏省2025年大气污染防治工作计划等。
• 全国碳市场覆盖范围扩大，三大高耗能产业纳入其中。
• 西南地区首套固态储氢燃料电池应急发电系统投入应用。
• 辽宁省发布多项地方标准，涉及污染防治等领域。
• 欧盟发布低碳燃料温室气体减排核算方法授权法案。
• 甘肃咨询集团生态环境有限公司揭牌成立。

公司公告

• 多家公司发布公告，涉及股东减持、股份划转、限制性股票激励计划、工商变更、业绩预增、债券发行等。

投资建议

• 节能环保及资源循环利用维持高景气度，优质运营类资产迎戴维斯双击。
• 水务&垃圾焚烧板块盈利稳健上行，现金流持续向好。
• 重点推荐：瀚蓝环境、兴蓉环境、洪城环境；建议关注：旺能环境、军信股份、武汉控股等。

风险提示

• 项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。