食品饮料行业6月月报：食饮行情回落，保健品表现突出

2025年6月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为-4.54%，板块成交量持续回落，除保健品外各子项均收跌。其中，调味品和其它酒的跌幅较大，分别下跌8.23%和5.35%；白酒、熟食、啤酒、软饮料、乳品等分别下跌4.97%、4.42%、3.94%、3.23%、2.76%。板块估值环比上月回落，估值处于十年历史的低位。

2025年1至6月，食品饮料板块成分区间累计涨跌幅-3.51%，上半年跑输市场指数，也是唯一下跌的消费行业。但拆分来看，除白酒、调味品、肉制品和啤酒等传统行业下跌外，其余子行业的市场表现均较好。零食、保健品、软饮料、乳制品等分别上涨38.03%、28.14%、20.42%、6.8%。食品饮料板块个股表现改善，个股上涨比例逾四成，主要集中在休闲食品、乳制品和保健品领域。

2024年以来，食品饮料制造业投资增速持续提振，2025年以来食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，也远高于同期的社会投资增长水平。2025年1至5月，国内鲜冷藏肉产量由减转增，食用植物油持续温和增长；葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等民生消费品的产量均延续2024年的收缩态势。玉米、小麦、食用油等进口数量累计同比减少，其中玉米和小麦的进口数量减少接近100%；干鲜果及坚果持续增长，增幅扩大；6月以来大豆进口数量由减转增。

除豆油、菜籽油、易拉罐、蔬菜等价格上涨外，PET、猪肉、鸡肉、面粉、玉米油等价格延续跌势。原奶价格有企稳迹象，葵花籽价格回落。

2025年7月，推荐关注软饮料、保健品、啤酒及零食等板块的投资机会，股票投资组合包括：安琪酵母、千味央厨、宝立食品、劲仔食品、仙乐健康、东鹏饮料、青岛啤酒和盐津铺子。

风险提示：居民收入和国内市场消费修复不及预期，国内消费市场持续低迷。海外市场面临政策调整的风险，出口关税导致外向型企业的业绩出现波动。此外，部分原料价格面临上涨风险。