食品饮料行业月报：食饮行情回暖，部分要素价格节后回落

食品饮料行业月报（2025年3月）

核心观点

• 板块表现：2025年2月，食品饮料板块上涨4.5%，跑赢沪深300指数，但仍是市场整体行情的一部分。白酒、其它酒和乳品涨幅较大，分别上涨5.72%、4.43%和5.47%。
• 估值：板块估值略有抬升，但历史看仍处于低位，截至2025年2月28日为19.47倍。
• 个股表现：多数食饮个股上涨，上涨比例达73.23%，集中在乳制品和休闲食品行业。
• 行业投资：2024年以来，食品饮料制造业投资增速持续提振，2024年1-12月分别增长22.9%和18%。
• 国内产出及进口：民生消费品产量收缩，大宗商品进口数量转负，大豆进口低增长，坚果进口增长提振，鱼油进口大增。
• 要素价格：坚果、玉米油价格上涨，面粉、易拉罐价格止跌，原奶、猪肉价格下跌。

河南省企业动态

• 上市公司经营业绩：双汇发展领先，三全食品、华英农业次之，千味央厨、仲景食品和好想你规模较小但收入增长较快。
• 二级市场表现：千味央厨、仲景食品、莲花控股表现较好，双汇发展上涨。

投资策略

• 推荐板块：白酒、保健品、休闲食品和酵母。
• 股票组合：劲仔食品、立高食品、千味央厨、安琪酵母、仙乐健康、仲景食品、迎驾贡酒。

风险提示

• 居民收入和国内市场消费修复不及预期，国内消费市场持续低迷。
• 海外市场政策调整风险，出口关税不确定性较大。